フェア・アイザック・コーポレーション(NYSE:FICO)の株価が腑に落ちない

フェア・アイザック・コーポレーション（NYSE:FICO）のPER（株価収益率）25.5倍は、約半数の企業がPER4.6倍以下、さらにはPER1.9倍以下もザラにある米国のソフトウェア業界と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれません。 しかし、P/Sがこれほど高いのには何か理由があるかもしれないので、額面通り受け取るのは賢明ではない。

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フェア・アイザックの最近の業績は？

フェア・アイザックの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 おそらく市場は将来の収益パフォーマンスの改善を期待しており、現在の高いP/Sを正当化しているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い株価を支払っていることになる。

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収益予測は高いP/Sレシオに見合うか？

フェア・アイザックのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年14％という高い収益成長を達成した。 これは、過去3年間で合計34％の増収を達成した優れた業績を裏付けるものである。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率16％の増収が見込まれている。 業界では年率21％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。

この点を考慮すると、フェア・アイザックのP/Sが同業他社を上回っているのは理にかなっていないと考える。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株式を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

フェア・アイザックのP/Sに関する結論

株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えませんが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなります。

フェア・アイザックは現在、予想成長率が業界全体よりも低いため、予想よりもはるかに高いP/Sで取引されていると結論づけました。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

その他のリスクについては？どの企業にもあるものだが、 フェア・アイザックには知って おくべき 警告サインが1つ ある。

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