健康チェック：バロニス・システムズ（NASDAQ:VRNS）はどの程度慎重に負債を利用しているか？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 バロニス・システムズ社（NASDAQ:VRNS）が事業で負債を使用していることは分かる。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

なぜ負債がリスクをもたらすのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を簡単に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 しかし、希薄化に取って代わることで、借入金は、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することです。

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バロニスシステムズの負債とは?

下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、2023年12月のバロニス・システムズの負債額は2億5,050万米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、貸借対照表では5億3,480万米ドルの現金を保有しているため、実際には2億8,430万米ドルのネット・キャッシュがある。

バロニス・システムズの負債について

最後に報告された貸借対照表によると、バロニス・システムズには、12ヶ月以内に期限の到来する3億680万米ドルの負債と、12ヶ月を超えて期限の到来する3億750万米ドルの負債があった。 一方、5億3,480万米ドルの現金と1億8,450万米ドル相当の1年以内に期限の到来する債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を1億500万米ドル上回っている。

バロニス・システムズの規模を考慮すると、流動資産は負債総額とバランスが取れているようだ。 そのため、5.36億米ドルの同社が資金繰りに苦労しているとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると考える。 簡単に言えば、バロニス・システムズが負債より現金の方が多いという事実は、間違いなく負債を安全に管理できることを示すものだ。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の手始めである。 しかし、バロニス・システムズが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

昨年、バロニス・システムズはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は5.4％増の4億9900万米ドルに成長した。 われわれは通常、不採算企業より速い成長を見たいが、人それぞれである。

バロニス・システムズのリスクは？

バロニス・システムズは、金利税引前利益（EBIT）レベルでは赤字だが、実際には5,400万米ドルのプラスのフリー・キャッシュ・フローを生み出している。 したがって、これを額面通り受け取り、ネット・キャッシュの状況を考慮すれば、この銘柄が短期的にリスクが高すぎるとは思わない。 収益が伸び悩んでいることを考えれば、EBITがプラスになれば、株価はもっと安心できるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 こうしたリスクを見つけるのは難しい。どの企業にもあるものだが、 バロニス・システムズには知って おくべき 2つの警告 サインがある。

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