デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることである』。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 シノプシス(NASDAQ:SNPS)が事業において負債を使用していることは分かる。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスクとなる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（それでもなおコストがかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討します。
シノプシスの負債について
下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年7月末時点のシノプシスの負債は1560万米ドルで、1年前の1820万米ドルから減少しています。 しかしその一方で、19億9,900万米ドルの現金も保有しており、19億8,800万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。
シノプシスの負債
最新の貸借対照表データを拡大すると、シノプシスは12ヶ月以内に25.3億米ドル、それ以降に13.7億米ドルの債務を負っていることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は19億9,900万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払うべき15億米ドルの債権を保有している。 つまり、合計4億1,040万米ドルの負債が、現金と短期債権を合計した額を上回っている。
シノプシスの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 そのため、796億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 負債が多いにもかかわらず、シノプシスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
加えて、シノプシスがEBITを33%増加させたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしい。 債務残高を分析する場合、バランスシートがその出発点となるのは明らかだ。 しかし、シノプシスが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの見解を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧いただきたい。
なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからだ。 シノプシスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、その現金残高の構築（または減少）の速さを理解するために、金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見てみる価値はある。 過去3年間、シノプシスのフリーキャッシュフローはEBITを上回っている。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはない。
まとめ
投資家がシノプシスの負債を懸念するのは理解できるが、19億8,000万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 その上、EBITの111%をフリー・キャッシュ・フローに転換し、9億9,800万米ドルをもたらしている。 では、シノプシスの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは思えない。 シノプシスに自信を持たせるもう一つの要因は、インサイダーが株を買っているかどうかだろう。もしあなたもそのシグナルを意識しているなら、 このリンクをクリックすればすぐに分かる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.