ローパー・テクノロジーズ（NASDAQ:ROP）はかなり健全なバランスシートを持っている

チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 重要なのは、ローパー・テクノロジーズ・インク（NASDAQ:ROP）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスクとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ローパー・テクノロジーズの純負債は？

下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2023年12月のローパー・テクノロジーズの負債は63億3,000万米ドルで、1年前の66億6,000万米ドルから減少しています。 その一方で、2億1,430万米ドルの現金があり、純負債は約61億2,000万米ドルである。

ローパー・テクノロジーズのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、ローパー・テクノロジーズは1年以内に29億6,000万米ドルの負債を抱え、その後77億6,000万米ドルの負債が返済期限を迎える。 一方、2億1,430万米ドルの現金と1年以内に期限の到来する9億8,400万米ドル相当の債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を95億2,000万米ドル上回っている。

ローパー・テクノロジーズの時価総額が595億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、同社のバランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があることは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ローパー・テクノロジーズのEBITDAに対する純有利子負債の比率は約2.4であり、有利子負債の使用は中程度であることを示唆している。 また、10.6倍という強力なインタレストカバーが、さらに安心感を高めている。 もしローパー・テクノロジーズが昨年の14％のEBIT成長率を維持できれば、負債の管理も容易になるだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートから始めるのは当然である。 しかし、最終的には事業の将来の収益性が、ローパー・テクノロジーズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかを決定する。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要としている。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ローパー・テクノロジーズはフリー・キャッシュ・フローをEBITの99%に相当する非常に堅調な水準で生み出しており、これは予想以上であった。 これは、もしそうすることが望ましいのであれば、負債を返済するのに有利なポジションである。

当社の見解

幸いなことに、ローパー・テクノロジーズのEBITからフリー・キャッシュフローへの見事な変換は、同社が有利子負債に対して優位に立っていることを示唆している。 しかし、EBITDAに対する純負債を少し懸念している。 ズームアウトしてみると、ローパー・テクノロジーズは負債をかなり合理的に使っているように見える。 有利子負債はリスクを伴うが、賢く使えば株主資本利益率（ROE）を高めることもできる。 他の多くの指標よりも、一株当たり利益がどれくらいのスピードで成長しているかを追跡することが重要だと考えている。今日、ローパー・テクノロジーズの一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで無料で見ることができます。

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