PTC社（NASDAQ:PTC）のPER（株価純資産倍率）は9.7倍で、米国のソフトウェア企業の半数近くがPER4.2倍以下であり、PER1.6倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを発している可能性がある。 とはいえ、非常に高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
PTCのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
PTCの売上高は他社に比べて伸び悩んでおり、PTCにとって最近の状況は芳しくない。 おそらく市場は、今後の収益が反転することを期待して、P/Sレシオを引き上げているのだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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PTCのP/Sレシオは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として業界よりもはるかに優れた業績を上げると予想される企業の典型的なものでしょう。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が12％増加した。 喜ばしいことに、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して合計で42％増加している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものだと言っていいだろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間で年率11％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率15％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
この点を考慮すると、PTCのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
PTCのP/Sから何を学ぶか？
特定の業界では、株価売上高比率は価値を測る尺度としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標にはなり得る。
収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、PTCがこれほど高いPERで取引されているのは驚きだ。 同社の収益予想が低調であることは、高いP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、私たちはPTCの注意すべき2つの警告サインを発見した。
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