パガヤ・テクノロジーズ・リミテッド（Pagaya Technologies Ltd.(NASDAQ:PGY)の株価は先月、74％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 最近の買い手は笑っているかもしれないが、長期保有者は最近の上昇で株価が1年前のスタート地点に戻っただけなので、それほど喜ばないかもしれない。
これだけ株価が急騰しても、パガヤ・テクノロジーズの売上高株価収益率（P/S）は1.1倍であり、米国のソフトウェア業界ではP/Sが6倍を超える企業が半数近くあり、P/Sが13倍を超える企業も珍しくないことを考えると、現時点ではまだ強い買い材料に見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要である。
Pagaya Technologiesの最近の業績はどのようなものか？
最近のほとんどの他社を凌ぐ収益成長で、Pagaya Technologiesは比較的好調に推移している。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの好調な収益実績が今後印象的でなくなるかもしれないと考えているためである可能性がある。 同社がこの路線を維持できれば、投資家は収益数字に見合った株価で報われるはずだ。
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P/S レシオを正当化するためには、Pagaya Technologies は業界を大きく引き離す貧弱な成長を遂げる必要がある。
振り返ってみると、昨年は同社のトップラインに27％の異例の伸びをもたらした。 最近の好調な業績は、過去3年間で合計118％の収益成長を達成したことを意味する。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの推定では、今後3年間は年率11％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年20％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すれば、パガヤ・テクノロジーズのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を引き下げた金額しか払いたくないようだ。
Pagaya TechnologiesのP/Sは投資家にとって何を意味するのか？
これほど強い値動きの後でも、Pagaya TechnologiesのP/Sはまだ業界他社を引き離している。 一般的に、私たちの好みは、売上高株価比率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することです。
予想通り、パガヤ・テクノロジーズのアナリスト予想を分析した結果、同社の圧倒的な収益見通しが低P/Sの主な要因であることが確認された。 同社の収益見通しに対する株主の悲観論が、P/S低迷の主因となっているようだ。 今後P/Sが上昇することを正当化するためには、同社の運勢の変化が必要だろう。
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