ビットコインが平均取得単価を上回って反発したことを受け、Strategy（MSTR）は28.2％上昇――強気の見通しは変わったのか？

• ここ数日、 ビットコインに注力するStrategy Inc.（旧MicroStrategy）は、ドナルド・トランプ大統領の支持的な発言や米国財務省による債券市場への介入に後押しされ、ビットコインが平均取得価格を上回って反発したことで、保有する840,447 BTCという膨大な保有高が、約14億米ドルの未実現利益に転じた。
• この一連の出来事は、ストラテジー社の投資戦略が政策のシグナルやビットコインの価格といかに密接に結びついているかを浮き彫りにしており、新たなBTC購入の一時停止や優先株の支援を優先するといった資本政策の決定が、同社の中核であるソフトウェア事業と同様に重要になっている。
• ここでは、ビットコインの急反発が、ストラテジーのレバレッジをかけたバランスシートと相まって、同社の進化する投資ストーリーにどのような影響を与えているかを検証する。

我々は、市場の嵐を単に乗り切るだけでなく、その中で繁栄する、利回り5％以上の「配当の要塞」12銘柄を特定した。

ストラテジーの投資ストーリーとは？

今日、ストラテジーの株式を保有するには、同社が従来のソフトウェア企業というよりは、暗号資産政策やBTCの現物価格に応じて株式価値が変動する、レバレッジをかけたビットコイン投資手段であるという考え方に、心から賛同する必要がある。 直近の反発により、同社が保有する840,447 BTCのポートフォリオは再び約14億米ドルの未実現利益に転じ、株価も急騰しましたが、これは当面の好材料がほぼすべて外部要因によるものであることを裏付けています： ワシントンの規制姿勢、トランプ氏の暗号資産推進姿勢、そしてリスク選好を後押しした財務省による国債買い戻しなどである。 これらは市場心理に重要な要素ではあるが、根本的な基本要因を変えるものではない。すなわち、巨額の累積損失、普通株に優先する220億米ドルの巨額の資本構成、そして経営陣が優先株と現金の確保に注力しているため、新たなBTC買いが停滞していることだ。リスクは、上昇局面で投資家を興奮させるのと同じレバレッジが、下落局面ではより深刻な損失をもたらす可能性があるという点にある。

しかし、この株価上昇の裏側には、株主が特に注意を払うべき貸借対照表上のリスクが一つある。

当社のバリュエーションレポートでは、ストラテジーの株式がプレミアム価格で取引されている可能性があることを明らかにしている。

他の視点からの考察

Simply Wall Stコミュニティによる6つの適正価値推定値は、1株あたり約160米ドルから700米ドルの範囲に及んでおり、個人の見解がいかに大きく異なるかを浮き彫りにしています。これに、ビットコインや政策関連のニュースに対するストラテジー社の高いレバレッジを伴うエクスポージャーを照らし合わせれば、そのボラティリティが自身の期待に合致するかどうかを判断する前に、これらの視点をいくつか比較検討すべき理由が明らかになります。

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単に株価の推移を追うだけでなく、データを深く掘り下げ、真に自分なりの確信を築き上げてください。

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