チャーリー・マンガーが支援した）伝説のファンドマネージャー、リー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 つまり、賢い投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 マイクロソフト・コーポレーション（NASDAQ:MSFT）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
負債はいつ危険なのか？
一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなったときだけだ。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債水準の両方を合わせて検討する。
マイクロソフトの純負債とは？
下の図をクリックすると過去の数字が表示されますが、2024年3月現在、マイクロソフトの負債額は654億米ドルで、1年前より482億米ドル増加しています。 しかし、それを相殺する800億米ドルの現金もあり、146億米ドルのネットキャッシュがあることになる。
マイクロソフトのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表データによると、マイクロソフトは1年以内に1,185億米ドルの負債を抱え、その後1,126億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は800億米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する541億米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（近い将来の）債権の合計を970億米ドル上回っている。
公開されているマイクロソフト株は3.28兆米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威となることはなさそうだ。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 注目すべき負債があるにもかかわらず、マイクロソフトはネット・キャッシュを誇っている！
もう一つの良い兆候は、マイクロソフトが12ヶ月間でEBITを25％増加させることができたことで、負債の返済が容易になったことである。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、マイクロソフトが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 ですから、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからである。 マイクロソフトの貸借対照表にはネットキャッシュが計上されているかもしれないが、利払い・税引き前利益（EBIT）をどれだけフリーキャッシュフローに変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、マイクロソフトはEBITの70%に相当する堅固なフリー・キャッシュ・フローを生み出してきた。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は、適切な場合に負債を返済するのに有利な立場にある。
まとめ
投資家がマイクロソフトの負債を懸念するのは理解できるが、マイクロソフトが146億米ドルのネット・キャッシュを保有している事実は安心できる。 また、昨年度のEBIT成長率が25%であったことも印象的であった。 では、マイクロソフトの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 バランスシートから負債について最もよく知ることができるのは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 マイクロソフトは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...
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