マイクロソフトの評価は妥当か？

• マイクロソフトはまだお買い得なのか、それとも最近の高値は割高なのか。雑音を断ち切って、重要な数字に直行しよう。
• 過去1年間で18.5％上昇し、5年間で139.3％のリターンを記録したにもかかわらず、マイクロソフトの株価は最近、先週で4.1％、過去1ヶ月で5.3％下落した。
• マイクロソフトがAI提携やクラウド買収を推進するなど、最近いくつかの見出しが株価を揺さぶっている。こうした動きは、技術革新と競争の激化を反映している。投資家たちは、マイクロソフトの次の成長段階への手がかりを求め、足元を固め続けている。
• バリュエーション・チェックでは、マイクロソフトは6点満点中4点を獲得している。様々なバリュエーション手法を使って、このスコアの本当の意味を分析し、最後に、より確信に満ちた決断を下すのに役立つ新たな視点を明らかにする。

マイクロソフトの昨年1年間のリターンは18.5%だった。ソフトウェア業界の他の企業との比較を見てみよう。

アプローチ1：マイクロソフトの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来キャッシュフローを予測し、それを現在の価値に割り戻す。その目的は、市場で取引される価格ではなく、現在における事業の本当の価値を推定することである。このアプローチは、長期的な実質収益力に基づいて株価が割安か割高かを判断するために広く使われている。

マイクロソフトの場合、アナリストは現在のフリーキャッシュフローを894億ドルと見積もっている。将来的には、マイクロソフトの年間フリーキャッシュフローは2030年までに2,062億ドルに達すると予想され、大幅な成長が見込まれている。アナリストのカバレッジは通常5年で止まるが、さらなる予測を外挿することで、マイクロソフトの長期的なキャッシュ生成の可能性を垣間見ることができる。

これらのインプットを用いて、Simply Wall StのDCF計算では、1株当たり602.60ドルの本源的価値が算出された。マイクロソフトは現在、この推定公正価値より約17.6％低い価格で取引されており、DCFは、同社の将来のキャッシュ創出能力に比べ、株価が過小評価されていることを示唆している。

結果割安

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、マイクロソフトは17.6%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく870以上の割安銘柄を発見してください。

マイクロソフトのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: マイクロソフト株価収益率(PER)

株価収益率(PER)は、企業の株価と実際の収益を結びつけるため、マイクロソフトのような収益性の高い企業を評価するための最も一般的なツールの一つです。安定した利益を生み出している確立された企業については、投資家はしばしば、株価がその収益力に比べて妥当な価格であるかどうかをチェックする簡単な方法としてPERを頼りにします。

ここで重要なのは、「正常な」または「公正な」PERは一律ではないということだ。高い成長見通し、優れた利益率、低いリスクは、高い倍率を正当化することができ、一方、成長の鈍化や追加的なリスクは、ベンチマークを引き下げるべきである。業界平均や同業他社比は、ある程度のコンテクストを提供してくれるが、必ずしも企業独自の強みや課題を捉えているとは限らない。

現在、マイクロソフトのPERは35.2倍で、同業他社平均の36.0倍に近く、ソフトウェア業界平均の34.3倍を少し上回っている。しかし、Simply Wall Stのフェア・レシオは、マイクロソフトの利益成長、マージンの強さ、時価総額、業界、リスクプロファイルを考慮した独自の指標であり、57.4倍に近いフェアバリューを示唆している。このフェア・レシオは、マイクロソフトの成長見通しと市場に対する質を直接考慮するため、同業他社や業界平均よりも微妙なベンチマークとなる。

マイクロソフトの現在のPER倍率はフェア・レシオを大幅に下回っているため、この指標では株価が割安であることを示している。

結果割安

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1401社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：マイクロソフトの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、Simply Wall Stのコミュニティページで何百万人もの投資家が使っている、よりスマートでダイナミックなアプローチであるナラティブを紹介しよう。

ナラティブとは、基本的に、あなたが企業について信じているストーリーであり、マイクロソフトのビジネスモデル、将来の見通し、リスクに関するあなたの視点と、その公正価値、将来の収益、利益、マージンに関するあなた自身の仮定を組み合わせたものです。

つまり、あなたが考えるマイクロソフトの方向性という大きなストーリーを詳細な財務予測と結びつけることで、単に市場センチメントや「一長一短」の指標に頼るのではなく、あなた自身の予想を反映した公正価値を生み出すのです。

ナラティブは、フェアバリューと現在の市場価格を簡単に比較できるため、投資判断がより明確で実行しやすくなり、購入、保有、売却の適切なタイミングかどうかを判断するのに役立ちます。

さらに、新しいニュース、業績、イベントなどが発生すると、Narrativesは自動的に更新されるため、あなたの投資観は常に新鮮で適切な状態に保たれます。

例えば、マイクロソフトのフェアバリューは逆風とマージンリスクを理由に333ドルと低いと考える投資家もいれば、AIとクラウドの成長に基づいて626ドル以上の可能性を見出す投資家もいる。ナラティブは、このような様々な見方を一箇所で確認、比較、追跡することができる。

マイクロソフトについては、2つの代表的なマイクロソフト・シナリオのプレビューをご覧ください：

マイクロソフトのブルケース

マイクロソフト・ブル・ケース

約0.6%の割安

予想収益成長率6.75%

• マイクロソフトの最近のAI主導による評価上昇の持続可能性を疑問視。PC市場の縮小、ゲーム部門の低迷、AI戦略におけるリスクなど、潜在的な逆風を強調。
• AIのためのデータセンターへの巨額投資、継続的なレイオフ、従業員の士気の低下が将来の成長とイノベーションを妨げる可能性を指摘。
• 慎重な論調を採用。マイクロソフトの競争力は、ビジネス、財務、組織において、将来のリターンを圧迫しかねない一連の課題に直面していると指摘。

マイクロソフト・ベア・ケース

フェアバリュー：333.48ドル

約49%の割高

予想収益成長率9.5%

• クラウドと生産性スイートの拡大、AIの継続的な統合、企業向けソフトウェアにおけるSaaSのリーダーシップの活用により、マイクロソフトの将来に引き続き強気。
• Teams、LinkedIn、Azureの長期的な成長を予測。2028年の売上高は3,656億ドル、利益率は38%に改善し、自社株買いが株主価値を高めると予測。
• クラウド市場の成熟化、競合の技術革新、独占禁止法上の監視の可能性、すでに高い利益基盤からの成長への挑戦などのリスクを認識。最終的にマイクロソフトは、AIの機会が実現するにつれて、現在のプレミアム評価に成長すると予想。

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Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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