- マイクロソフトに現在の株価の価値があるのかどうか疑問に思っているのはあなただけではない。
- 株価の終値は456.66米ドルで、7日間で4.5％、30日間で4.1％、年初来で3.4％下落しているにもかかわらず、リターンは1年で8.3％、3年で101.6％、5年で111.5％となっている。
- 最近のヘッドラインでは、マイクロソフトが大型ソフトウェアとクラウド・コンピューティングの主要プレーヤーであることが引き続き注目されている。これは、多くのテクノロジーに特化したポートフォリオの中核銘柄としてのマイクロソフトの役割を強化している。規制、人工知能パートナーシップ、クラウド支出動向など、より幅広いセクターのニュースも、投資家が最新の値動きを解釈する際に注視している。
- マイクロソフトのバリュエーションスコアは現在4/6。次に、様々なバリュエーション・アプローチがこのスコアについて何を語っているのか、そしてなぜ多くの投資家がさらに一歩踏み込んだバリュエーション・ビューを見出すのか、この記事の最後で見ていくことにしよう。
マイクロソフトの昨年1年間のリターンは8.3％だった。ソフトウェア業界の他の企業との比較を見てみよう。
アプローチ1：マイクロソフトの割引キャッシュフロー（DCF）分析
DCF（ディスカウント・キャッシュフロー）モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを必要なリターンを使って現在に割り戻すことで、企業の価値を推定するものです。これは、基本的に、将来のドルが現在価値に換算していくらになるかを問うものである。
マイクロソフトの場合、使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2ステージのフリーキャッシュフロー・トゥ・エクイティ・アプローチである。直近 12 ヶ月間のフリーキャッシュフローは約 894 億米ドルである。アナリストと外挿予測によると、フリーキャッシュフローは 2035 年に約 3,698 億米ドルに達し、2026 年には 751 億米ドル、2030 年には 2,062 億米ドルとなる。これらの後年の数字は、最初のアナリストのホライズンを超えて外挿されたものである。
これらの予測キャッシュフローを集計し、割引いた結果、現在の株価456.66米ドルに対し、1株当たり600.16米ドルの本源的価値が推定される。このギャップは23.9%のディスカウントに相当し、このDCFビューでは株価が割安であることを示唆している。
結果割安
DCF分析では、マイクロソフトは23.9%割安である。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づいて868銘柄の割安株を発見してください。
マイクロソフトのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。
アプローチ2: マイクロソフトの株価と利益の比較
マイクロソフトのような収益性の高いビジネスにとって、PERは、投資家が現在1ドルの利益に対していくら支払っているかを示す便利な略語です。PERは、株価を収益に直結させるものであり、長期的なリターンの原動力となることが多い。
何をもって「正常な」PERとするかは、市場が企業の成長見通しやリスクをどのように見ているかによる。期待される成長率が高いほど、あるいは認識されるリスクが低いほど、PERは高くなり、逆に成長率が低いほど、あるいはリスクが高いほど、PERは低くなる傾向がある。
マイクロソフトの現在のPERは32.35倍。これは、同業他社平均の32.07倍に非常に近く、より広いソフトウェア業界平均の31.77倍をわずかに上回っている。マイクロソフトのSimply Wall St独自の「フェア・レシオ」は51.15倍。このフェア・レシオは、利益成長率、利益率、業界、時価総額、企業固有のリスクなどの要因を反映し、内部的に導き出されたPERです。
フェア・レシオはこれらのファンダメンタルズをブレンドしているため、成長プロファイルやリスク・レベルが大きく異なる可能性のある同業他社やセクターとの単純な比較よりも、より適切な調整を行うことができる。マイクロソフトの現在のPER32.35倍とフェア・レシオ51.15倍を比較すると、この指標では割安に見える。
結果割安
PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1440社をご覧ください。
意思決定をアップグレード：マイクロソフトの物語を選ぼう
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、マイクロソフトに関する明確なストーリーを、フェアバリュー、将来の収益、利益、マージンに関する独自の数字に付加できるナラティブを紹介しよう。そして、そのストーリーを予測にリンクさせ、最後に今日の価格と比較できる公正価値にリンクさせることができる。
Simply Wall Stのコミュニティ・ページでは、Narrativesは何百万人もの投資家が使っている簡単なツールです。前提条件を設定し、フェアバリューを確認し、現在の市場価格と比べてマイクロソフトが割安か割高かを素早くチェックすることができます。
例えば、このプラットフォーム上のあるマイクロソフト・ ナラティブは現在、フェアバリューを360.00米ドル前後に設定しており、AI支出やマージンなどの要因に慎重な見方を反映している。別の投資家は、AIとクラウド主導の業績拡大への期待に基づき、フェアバリューを622.51米ドルに近づけている。これは、2人の投資家が同じ会社を見て、異なるストーリーと仮定を適用し、株価の価値について全く異なる、しかし明確に説明された結論を導き出すことができることを示している。
しかし、マイクロソフトについては、2つの代表的なマイクロソフト・シナリオのプレビューをご覧いただくことで、実に簡単にご理解いただけるでしょう：
これらは、同じ基礎データを使って、異なる投資家が同じ銘柄をどのように評価しているのかが一目でわかる。
公正価値622.51米ドル
直近終値からのインプライド・ディスカウント：フェアバリューを約 26.6%下回る
収益成長の前提年率15.28
- 長期的な成長エンジンとしてAIとクラウドに焦点を当て、Azure、Copilot、セキュリティのサブスクリプションは、大規模な契約バックログと経常収益に結びついている。
- ソフトウェアの効率性と規模がAIとデータセンターへの多額の支出を相殺するため、マージンは健全な状態を維持できると想定。
- 収益とフリー・キャッシュ・フローが引き続き拡大するとのアナリストのコンセンサスに依拠し、今日の株価よりも高いフェアバリューを支持する。
フェアバリュー420.00米ドル
直近終値に対するインプライド・プレミアム：フェアバリューを約 8.7%上回る。
収益トレンドの前提：収益成長率はゼロをやや下回る
- AIへの熱狂が株価をファンダメンタルズより押し上げており、PC販売台数の縮小、Xboxの地位、ウィンドウズと消費者心理の低迷が懸念されると主張。
- コモディティ化したモデルや価格圧力が資本支出を正当化できるかどうか疑問があり、AIやデータセンターへの多額の支出が収益へのリスクであると強調。
- レイオフや士気の低下から、AIツールが長期的に有料会員数を減らし、中核となるサブスクリプションベースを削るリスクまで、内部および顧客関連の圧力を指摘。
これらの「物語」を総合すると、同じ事実が、AI需要、設備投資、コア・フランチャイズの回復力について何を信じるかによって、マイクロソフトに対するより楽観的な見方にも、より慎重な見方にもなり得ることを示している。そのため、多くの投資家は、両者の意見を読み、納得のいく仮定を用いて自分なりの見解を構築することが有益だと考えている。
数字がどのように市場を形成するストーリーになるのか、興味がありますか？コミュニティの物語を探る
マイクロソフトのストーリーにはまだ続きがあると思いますか？私たちのコミュニティで、他の人々の意見をご覧ください！
Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
公正価値の見積もり、潜在的リスク、配当、インサイダー取引、財務状況など、詳細な分析により、Microsoft が割安か割高かをご確認ください。
無料分析へのアクセスこの記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。