マイクロソフト(MSFT)の株価はまだ妥当か？

• マイクロソフトの長期的な株価がまだ適正なのか、それともまだ価値が残されているのか気になるなら、直近のリターンと現在のバリュエーションが実際に何を物語っているのかを見ることから始めるとよいだろう。
• 株価の最終終値は470.28米ドルで、7日間のリターンは2.3％、30日間のリターンは3.6％、年初来リターンは0.6％、1年間のリターンは9.0％、3年間のリターンは98.4％、5年間のリターンは104.5％である。これらの数値は、上昇率やリスクについて議論する際の背景となる。
• マイクロソフトをめぐる最近のニュース報道の中心は、中核的な大型ソフトウエア企業としての役割と、主要テクノロジー・テーマにおけるマイクロソフトの位置づけである。そのため、マイクロソフトの株価は、そうした報道で語られる期待値に対してどのような値付けがされているかに注目が集まっている。こうしたテーマに対するセンチメントが変化すれば、投資家が株価の品質、安定性、成長性に見合う対価を支払うことをどう考えるか、すぐに影響を及ぼす可能性があるからだ。
• 我々のチェックでは、マイクロソフトのバリュエーション・スコアは現在6段階中4で、これは6つの尺度のうち4つで割安と判断されることを意味する。以下では、様々なバリュエーション・アプローチがどのようにこのような見方に至ったかを説明し、これらのシグナルをより効果的に読み取るのに役立つフレームワークの概要を説明する。

マイクロソフトの昨年1年間のリターンは9.0%だった。他のソフトウェア業界との比較を見てみよう。

アプローチ1：マイクロソフトの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフローモデルは、企業の将来キャッシュフローを推定し、それを現在のドルに割り戻し、その事業が現在どの程度の価値があるかを推定します。

マイクロソフトの場合、ここで使用されるモデルは、キャッシュフロー予測に基づく2段階のフリーキャッシュフロー対株式アプローチである。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約894億ドルです。アナリストは今後数年間の予測を明示し、Simply Wall Stはそれをさらに外挿し、予測フリー・キャッシュフローは2030年に約2,073億ドルに達する。

これらすべての将来キャッシュフローを割り引いて合計すると、モデルは1株当たり約607.31ドルの推定本源的価値に到達する。直近の株価470.28ドルと比較すると、22.6％のディスカウントとなり、マイクロソフトはこの推定公正価値よりも低い水準で取引されていることになる。

結果割安ではない

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュフロー）分析では、マイクロソフトは22.6%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく割安株885銘柄を発見してください。

マイクロソフトのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2: マイクロソフトの株価と利益の比較

一貫して利益を上げている企業にとって、PERは、投資家が1ドルの利益に対していくら支払っているかを示す便利な略語です。これは、市場がその企業の収益力を他の選択肢と比較してどのように評価しているかを素早く知ることができます。

何をもって「正常な」PERとするかは、投資家が将来の成長に何を期待するか、またその収益にどれだけのリスクを見出すかによって決まる。期待される成長率が高い、または認識されるリスクが低ければ高い倍率が正当化され、成長が鈍化している、または不確実性が高い場合は通常低い倍率になります。

マイクロソフトの現在のPERは33.32倍。これはソフトウェア業界平均の30.76倍、同業他社平均の32.20倍を上回っており、市場が多くの類似企業と比較して割高を支払うことを望んでいることを示唆している。

シンプリー・ウォールセントのフェア・レシオは、マイクロソフトの利益成長プロファイル、マージン、業界、時価総額、企業固有のリスクなどの要因を考慮し、どの程度のPERが妥当かを独自に推定したものである。この調整された尺度は、単純に同業他社やセクター平均と比較するよりも、広範なグループ平均ではなく、会社自身のファンダメンタルズと倍率を一致させるため、多くの場合、より有益である。

マイクロソフトのフェア・レシオは51.17倍で、現在のPER 33.32倍を大きく上回っている。これは、株価がこのフェア・レシオに基づく価値観を下回って取引されていることを示している。

結果アンダーバリュー

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1425社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：マイクロソフトの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、将来の収益、利益、マージン、フェアバリューに関する独自の数字と、マイクロソフトのストーリーを結びつける簡単な方法、ナラティブを紹介しよう。

ナラティブとは、あなたが考えるマイクロソフトのストーリーを予測に変換し、今日の株価と直接比較できる公正価値に変換したものです。これによって、マイクロソフトの価値が、あなたの見立てを上回っているのか下回っているのかを素早く確認することができます。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティページ内にあり、何百万人もの投資家に利用されています。これは、決算発表や主要ニュースなどの新しい情報が追加されると自動的に更新される予測モデルに、あなたの仮定がそのまま流れ込む簡単なツールを提供します。

マイクロソフトの場合、あるNarrativeはより強い収益成長とより高い長期利益率を想定するかもしれないし、別のNarrativeはより遅い成長とより控えめな利益率を想定するかもしれない。これによってフェアバリューは大きく異なり、それぞれの投資家が現在の価格が魅力的か割高かを判断するのに役立ちます。

マイクロソフトにはまだ何かあると思いますか？コミュニティで他の投資家の意見をご覧ください！

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