インテュイット（NASDAQ:INTU）は盤石なバランスシートを持っている

バークシャー・ハサウェイのチャーリー・マンガーが支援する外部ファンド・マネージャー、リー・ルー氏は、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言って、それを骨抜きにしない。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いのだから、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然だ。 インテュイット・インク（NASDAQ:INTU）が事業で負債を使用していることはわかる。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかである。

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、これらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 最悪のシナリオでは、債権者に支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合である。 もちろん、企業、特に資本の重い企業にとって、負債は重要な手段となり得る。 負債水準を検討する際には、まず現金と負債の両方を合わせて検討する。

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Intuitの純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年1月末時点のIntuitの負債は59億5,000万米ドルで、1年前の70億8,000万米ドルから減少しています。 しかし、14.9億米ドルの現金準備金があるため、純負債は約44.6億米ドルと少なくなっている。

インテュイットのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データを拡大すると、Intuitには12ヶ月以内に返済期限が到来する62億2,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する65億6,000万米ドルの負債があることがわかる。 一方、現金は14億9,000万米ドル、1年以内に期限の到来する債権は20億6,000万米ドル相当である。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より92億4,000万米ドル多い。

インテュイットの時価総額が1,751億米ドルと巨大であることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割った値と、EBIT（利払い・税引き・償却前利益）が支払利息をどれだけ容易にカバーできるかを計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 このように、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討します。

Intuitの純負債はEBITDAのわずか1.1倍です。 また、EBITはなんと27.8倍で支払利息をカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方にはかなり寛容である。 もう一つの良い兆候は、インテュイットが12ヶ月間でEBITを27％増加させることができ、負債の返済を容易にしていることである。 負債残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし最終的には、事業の将来の収益性によって、インテュイットが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まる。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

というのも、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITがフリー・キャッシュ・フローにどれだけ裏付けられているかをチェックする価値がある。 過去3年間、インテュイットはEBITよりもフリー・キャッシュ・フローの方が多かった。 このような強力なキャッシュ創出は、バチスーツを着た子犬のように私たちの心を温めてくれる。

当社の見解

Intuitの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 また、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの換算もその印象を裏付けている！ 全体として、負債が控えめであることから、インテュイットが悪いリスクを取っているとは思わない。 そのため、バランスシート上の多少のレバレッジの使用については心配していない。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではない。 Intuitは 、 私たちの投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください, あなたは知っておくべき...

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