米国のソフトウェア企業の半数近くがP/Sレシオ4.4倍以下であり、1.7倍以下のP/Sも珍しくないことを考えると、6.8倍の株価対売上高（または「P/S」）レシオを持つインタップ・インク（NASDAQ:INTA）は現在、非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが正当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
Intappの最近の業績は？
最近の業績は、売上高が他社を上回るペースで増加しており、インテップにとって有利な状況となっている。 好調な収益が続くと多くの人が予想しているようで、P/Sが上昇している。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
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P/Sレシオを正当化するためには、業界を大きく上回る卓越した成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は24％という驚異的な伸びを記録している。 直近の業績が好調だったということは、過去3年間で合計104％の収益成長も達成できたということだ。 従って、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。
将来に目を移すと、同社を担当する10人のアナリストの予測では、来年は16％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の15％成長予測に近い。
この情報により、インテップが業界と比較して高いP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 とはいえ、このレベルの収益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意したい。
Intappの将来の収益予測が業界全体と同水準であることを考えると、同社が高いPERで取引されていることはやや意外である。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。
とはいえ、当社の投資分析では、 インタップは2つの警告サインを示して いる。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.