GDSホールディングス・リミテッド（NASDAQ:GDS）の株主は、先月28％の株価上昇で忍耐が報われた。 先月は昨年1年間で259％という大幅な上昇を記録した。
株価は急騰したが、米国のIT業界のP/S中央値が約2.9倍である中、GDSホールディングスの3.4倍のP/Sを特筆に値すると考える人はまだ多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
GDSホールディングスの最近の業績は？
GDSホールディングスの最近の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 おそらく市場は、将来の収益パフォーマンスに劇的な変化の兆しはないと予想しており、PERが現在の水準にあることを正当化している。 GDSホールディングスに強気な人たちは、収益実績が回復し、少し低めの評価で株価を拾えることを期待しているだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、GDSホールディングスは業界並みの成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年12％の収益成長を達成した。 喜ばしいことに、売上高は3年前と比べて51％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 したがって、最近の収益の伸びは同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年18％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率13％の成長にとどまると予想されており、その魅力は著しく低い。
このような情報から、GDSホールディングスが業界と比較してかなり類似したP/Sで取引されていることは興味深い。 どうやら一部の株主は予測に懐疑的で、販売価格の引き下げを受け入れているようだ。
要点
GDSホールディングスの株価は大幅に上昇し、今やP/Sは業界中央値の範囲内に戻っている。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
業界を上回る魅力的な収益成長率にもかかわらず、GDSホールディングスのP/Sは期待通りではない。 おそらく、収益予測の不確実性がP/Sレシオを他の業界と一致させているのだろう。 しかし、アナリストの予測に同意するのであれば、魅力的な価格で株式を拾うことができるかもしれない。
さらに、 当社がGDSホールディングスで発見したこの 1つの警告サインについても学ぶべきだ。
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