フォーティネット（NASDAQ:FTNT）は負債が多すぎるのか？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業が沈没する可能性があるからだ。 重要なのは、フォーティネット・インク（NASDAQ:FTNT）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が会社を危険なものにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 最終的に、負債を返済する法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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フォーティネットの負債とは？

下のグラフ（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、フォーティネットは2024年9月に9億9,380万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表では37億米ドルの現金を保有しているため、実際には27億1,000万米ドルの純現金がある。

フォーティネットのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、フォーティネットには1年以内に返済期限が到来する38.8億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する40.6億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社には37億米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する10億4,000万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を32億米ドル上回っている。

フォーティネットの時価総額が711億米ドルという巨大なものであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、バランスシートの強さは時間の経過とともに変化する可能性があるため、注視する価値はあると考える。 フォーティネットは注目すべき負債を抱えながらもネットキャッシュを誇っており、負債負担は大きくないと言える！

それに加えて、フォーティネットがEBITを33%押し上げたことで、将来の債務返済の可能性が低くなったことは喜ばしいことです。 債務残高を分析する場合、バランスシートがその出発点となるのは明らかです。 しかし、フォーティネットが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まります。 ですから、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益で負債を支払うことはできず、冷厳な現金が必要だからです。 フォーティネットの貸借対照表にはネットキャッシュがあるかもしれませんが、それでも事業が金利税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深いことです。 過去3年間、フォーティネットは実際にEBITを上回るフリーキャッシュフローを生み出しています。 このような強力なキャッシュ転換は、ダフト・パンクのコンサートでビートが落ちたときの観客のように私たちを興奮させます。

まとめ

投資家がフォーティネットの負債を懸念するのは理解できるが、27億1,000万米ドルのネット・キャッシュがあるという事実には安心できる。 さらに、そのEBITの134%をフリーキャッシュフローに転換し、17億米ドルをもたらしている。 では、フォーティネットの負債はリスクなのだろうか？我々にはそうは見えない。 長期的には、株価は一株当たり利益に追随する傾向があるため、フォーティネットに興味があれば、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認するとよいだろう。

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