ファイブナイン（NASDAQ:FIVN）の株価は31％上昇したが、その事業は依然として業界を引き離している。

ファイブナイン（NASDAQ:FIVN）の株価は先月、31％という素晴らしい上昇を記録し、非常に好調だ。 全ての株主が歓喜に沸いているわけではないだろう。というのも、株価は過去12ヶ月で37％という非常に残念な下げ幅を記録しているからだ。

株価は堅調に推移しているが、ファイブナインの売上高株価収益率（P/S）は3倍で、P/Sが5.1倍を超える企業が約半数を占め、13倍を超える企業も珍しくない米国のソフトウェア業界と比較すると、今はまだ買いの水準にあると言えるかもしれない。 しかし、P/Sが低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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Five9の業績推移

最近のFive9は、収益が他の企業よりも伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 おそらく市場は、収益の伸び悩みという現在の傾向が続くと予想しており、そのためP/Sが抑制されているのだろう。 もしあなたがまだこの会社が好きなら、収益がこれ以上悪化しないことを願い、人気がないうちに株を手に入れることができるだろう。

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Five9の収益成長はどのように推移していますか？

Five9のようなP/Sレシオが合理的であるとみなされるためには、企業が業界をアンダーパフォームすべきであるという固有の前提があります。

まず振り返ってみると、同社は昨年14％という手ごろな収益成長を達成した。 喜ばしいことに、収益は3年前と比較して78％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の収益は毎年12％成長するはずだ。 業界では年間20％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。

これを考慮すると、ファイブナインのP/Sが同業他社に及ばない理由は明らかだ。 ほとんどの投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

要点

Five9の株価は最近急騰しているが、P/Sはまだ控えめだ。 PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにある。

予想通り、Five9のアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、 Five9の注意すべき兆候を1つ 見つけた。

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