投資家はFive9, Inc.のトンネルの先に光を見ず、株価を29％押し下げる

ファイブナイン・インク（NASDAQ:FIVN）の株主は、何かが起こるのを待っていたが、先月29％の株価下落という打撃を受けた。 最近の下落は株主にとって悲惨な12ヶ月を終え、その間に51％の損失に座っている。

株価が大幅に下落したため、ファイブナインは現在、2.1倍の株価対売上高（または「P/S」）レシオで強力な買いチャンスに見えるかもしれない。 しかし、P/Sがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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Five9のP/Sは株主にとって何を意味するのか？

最近のFive9の収益成長は、他の多くの企業とほぼ同様である。 平凡な収益実績が悪化し、P/Sレシオが抑制されることを多くの人が期待しているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性について楽観的になる理由がある。

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収益予測は低いP/Sレシオと一致するか？

Five9のようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに下回る必要があるという固有の前提があります。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が14％増加した。 喜ばしいことに、収益は3年前と比較して71％増加しており、これは過去12ヶ月間の成長のおかげでもある。 したがって、株主はこうした中期的な収益成長率を間違いなく歓迎しただろう。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率11％の成長が見込まれる。 これは、より広範な業界の年率21％の成長予測を大幅に下回る。

これを考慮すると、ファイブナインのP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価を安く買うことしか考えていないようだ。

要点

Five9の株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 PERの威力は主にバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

予想通り、Five9のアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることがP/Sの低さにつながっていることがわかった。 現段階では、投資家は収益改善の可能性が、高いP/Sレシオを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。

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