3年間で359％の急騰を遂げたクラウドストライクを検討するには遅すぎる？

• クラウドストライク・ホールディングスがこの水準でも買う価値があるのか、それとももう簡単に儲かってしまったのか、迷っているのはあなただけではない。この内訳は、まさにそれを解明するものである。
• 過去7日間で7.8％、過去1ヶ月で7.0％の株価下落という不安定な数週間にもかかわらず、株価は年初来で37.5％、過去1年で36.0％、3年間で359.3％という大幅な上昇を見せている。このため、上値余地がどれほど残されているかという疑問も当然出てくる。
• 最近の株価変動は、サイバーセキュリティ需要や注目される脅威の防止におけるクラウドストライクの役割に関する継続的な熱狂と、高成長ソフトウェア企業に対する投資家心理の幅広いシフトによってもたらされている。同時に、企業や政府に対するサイバー攻撃の増加に関する繰り返し報道される見出しは、CrowdStrikeを必須のプラットフォームとして脚光を浴び続けている。
• 当社のフレームワークでは、CrowdStrikeのバリュエーションスコアは現在0/6であり、当社の標準的なチェックのいずれにおいても割安と判断されないことを示唆している。次に、この結果の背景にある主なバリュエーション・アプローチについて説明し、本稿の最後までに、市場が実際にどのような価格設定をしているかについて、よりニュアンスの異なる考え方を紹介する。

CrowdStrike Holdingsのバリュエーションチェックは0/6。その他にどのような赤信号があるかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1: CrowdStrike Holdingsの割引キャッシュフロー(DCF)分析

割引キャッシュフローモデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り引くことで、企業の現在の価値を推定する。CrowdStrike Holdingsの場合、2ステージのフリーキャッシュフロー対株式モデルは、直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約11億ドルから開始し、今後数年間のアナリスト予測を使用し、さらに成長を外挿します。

アナリストとモデルの予測では、フリー・キャッシュフローは2030年までに約47億ドルまで増加し、中間予測は事業規模が拡大するにつれて着実に増加する。これらの将来キャッシュフローをすべて今日まで割り戻し、長期的なターミナルバリューと組み合わせることで、1株当たり約441.91ドルの本源的価値が推定される。

現在の株価と比較すると、このDCFは株価が約8.1％割高であることを示唆している。これは比較的小さなギャップであり、長期予測の通常の誤差の範囲内である。

結果妥当

CrowdStrike Holdingsは、DCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）により公正に評価されていますが、これは瞬間的に変化する可能性があります。ウォッチリストや ポートフォリオで価値を追跡し、行動を起こすタイミングをお知らせします。

CrowdStrike Holdingsの公正価値の算出方法の詳細については、会社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ 2: CrowdStrike Holdings の価格と売上高の比較

再投資を積極的に行っている高成長ソフトウェアビジネスの場合、収益は短期的な投資や株式ベースの報酬によって歪められることが少ないため、通常は収益ベースの指標よりも売上高価格の方がより信頼性の高い指標となります。投資家は通常、長期的な成長が期待でき、ビジネスモデルが比較的低リスクと判断した場合、より高い売上高倍率を受け入れる。

CrowdStrikeの現在の売上高株価倍率は約26.4倍で、ソフトウェア業界平均の約4.9倍、同業他社平均の約11.9倍を大きく上回っています。こうした単純な比較だけでは、株価は割高に見える。しかし、Simply Wall St独自のFair Ratioフレームワークでは、CrowdStrikeの成長プロファイル、マージン、業界でのポジショニング、規模、リスク要因を考慮すると、より適切な売上高株価倍率は15.3倍に近いと推定しています。

フェア・レシオは、単に広範な平均値との比較ではなく、企業固有のファンダメンタルズを組み込んでいるため、より微妙なベンチマークを提供します。現在の倍率26.4倍はフェア・レシオ15.3倍を大幅に上回っており、この指標では株価は著しく割高と判断される。

結果割高

PSレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1,455社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：クラウドストライク・ホールディングスの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、企業に対するあなたの見方とその背後にある数字を結びつける簡単な方法、ナラティブを紹介しよう。ナラティブとは、収益がどれくらいのスピードで成長するのか、マージンはどの程度になるのか、妥当な公正価値はどの程度になるのかなど、あなたがCrowdStrike Holdingsについて信じるストーリーのことで、これらすべてを構造化された予測に落とし込みます。ストーリーとは、ビジネスストーリー、そこから派生する財務予測、そして最後に落とし込まれるフェアバリューです。シンプリー・ウォールストリートでは、何百万人もの投資家がコミュニティ・ページでこれらのナラティブを構築し共有しています。各ナラティブのフェア・バリューを現在の株価と比較するのに役立ち、新しいニュースや収益、ガイダンスが入るとダイナミックに更新されます。例えば、CrowdStrike Narrativeのフェアバリューは、現在330ドル近辺と見ているものもあれば、610ドル近辺と見ているものもあり、成長性、収益性、リスクに対する予想が大きく異なっています。

しかし、CrowdStrike Holdingsについては、2つの代表的なCrowdStrike Holdings Narrativeのプレビューをご覧いただくことで、ご理解いただけると思います：

ᐂ クラウドストライク・ホールディングスの強気ケース

フェアバリュー：533.26ドル

直近終値に対する割安感: 約10.5

予想収益成長率: 21.55

• Falcon Flex、CharlotteのようなAI機能、幅広い製品群が、顧客採用の強化、利益率の向上、持続的な収益成長の起爆剤になると見ている。
• 収益が年率20%以上で複利化し、マージンが堅調にプラスに転じ、より高い長期収益ベースとプレミアムバリュエーション倍率をサポートすると想定。
• 執行、競争、新製品への依存に関するリスクを強調するが、最終的には現在の価格設定はCrowdStrikeのAIとプラットフォームのオプション性を十分に反映していないと結論付ける。

🐻 クラウドストライク・ホールディングスのベアケース

フェアバリュー：431.24ドル

直近終値に対するインプライド・オーバーバリュエーション: 約 10.7%

予想収益成長率：18.0

• ファルコンのクラウドネイティブ・モジュラー・プラットフォームと好調なARRモメンタムがクラウドストライクを高品質なビジネスにしているが、この強みの多くはすでに株価に織り込まれていると主張。
• 堅調ではあるが緩やかな収益成長と収益性の改善を想定しているが、今日のバリュエーションは基本的なフリーキャッシュフローに対するリターンの期待値が非常に高いことを意味していると結論付けている。
• 長期的なリターンが予想され、競争リスク、実行リスク、バリュエーション・リスクがより適切に補償されるフェアバリューに近いか、フェアバリューを下回る水準に株価の魅力があると考える。

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