一部の株主を悩ませることに、セレンス・インク（NASDAQ:CRNC）の株価は先月、35％もの大幅下落を記録した。 最近の下落は、株主にとって悲惨な12ヶ月を完成させ、その間に63％の損失に座っている。
株価が大幅に下落したため、セレンスの売上高株価収益率（PER）は1.1倍となり、現時点では強い買い材料に見えるかもしれない。 とはいえ、P/Sを大幅に引き下げた合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
セレンスの最近の業績は？
セレンスは最近、他の多くの企業よりも収益が伸びていないため、もっと良い業績を上げている可能性がある。 P/Sレシオが低いのは、投資家がこの収益不振の業績がこれ以上良くならないと考えているからだろう。 もしそうなら、既存株主は株価の将来の方向性について興奮するのに苦労するだろう。
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CerenceのようなP/Sレシオが妥当と見なされるためには、企業が業界をはるかに下回らなければならないという前提が内在している。
振り返ってみると、昨年は同社の収益が10％増加した。 とはいえ、3年前と比較すると、収益は全体としてほとんど上昇しておらず、理想的とはいえない。 従って、株主は不安定な中期的成長率に過度の満足はしていないだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年3.2％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は毎年15％ずつ拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。
この情報により、セレンスが業界より低いP/Sで取引されている理由がわかる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であると予想し、株価を減額した金額しか払いたくないようだ。
要点
セレンスの株価は急落し、P/Sもそれに追随している。 特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標となりうる。
予想通り、セレンスのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しの甘さがP/Sの低さにつながっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 こうした状況が改善されない限り、この水準前後で株価の障壁が形成され続けるだろう。
また、セレンスの警告サインを1つ見つけたことも注目に値する。
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