Stock Analysis
ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、NXPセミコンダクターズN.V.（NASDAQ:NXPI）が負債を抱えていることだ。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。
負債がもたらすリスクとは？
フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を恒久的に希薄化させなければならない場合である。 しかし、希薄化の代わりに、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、借入金は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債水準を検討する際の最初のステップは、現金と負債を合わせて検討することである。
NXPセミコンダクターズの純負債はいくらですか？
以下の通り、NXPセミコンダクターズは2024年3月時点で102億米ドルの負債を抱えており、前年同期の112億米ドルから減少している。 一方、33.1億米ドルの現金があり、純負債は約68.7億米ドルとなる。
NXPセミコンダクターズのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、NXPセミコンダクターズには12ヶ月以内に29.3億米ドル、それ以降に112億米ドルの返済期限が到来する負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は33億1,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する8億8,100万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を99億8,000万米ドル上回る。
もちろん、NXPセミコンダクターズの時価総額は683億米ドルと巨額であるため、これらの負債はおそらく管理可能であろう。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。
私たちは、利益に対する負債水準を知るために、主に2つの比率を使っている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。
NXPセミコンダクターズのEBITDAに対する純負債の比率はわずか1.4と低い。 また、EBITは15.9倍で、支払利息を容易にカバーしている。 そのため、超保守的な負債の使い方についてはかなり寛容である。 NXPセミコンダクターズのEBITは昨年、かなり横ばいだったが、負債が多くないことを考えれば問題ないだろう。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし、NXPセミコンダクターズが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来的な収益性によって決まる。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。
最後に、企業は負債を返済するためにフリーキャッシュフローを必要とする。 そのため、EBITがどれだけフリーキャッシュフローに裏付けられているかをチェックする価値がある。 直近の3年間で、NXPセミコンダクターズはEBITの71%に相当するフリーキャッシュフローを記録している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。
当社の見解
幸いなことに、NXPセミコンダクターズの利子カバー率は非常に高く、有利子負債を上回っている。 さらに、EBITからフリー・キャッシュ・フローへの転換もその印象を裏付けている！ 上記の様々な要因を考慮すると、NXPセミコンダクターズはかなり賢明な負債の使い方をしているように見える。 つまり、株主還元を高めるために、もう少しリスクを取っているということだ。 私たちが負債についてバランスシートから最も多くを学んでいることは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 NXPセミコンダクターズは 、 当社の投資分析において、2つの警告サインを示して いることにご注意ください。
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