ノヴァ・リミテッド（NASDAQ:NVMI）の27％の株価上昇が教えてくれないこと

すでに好調に推移しているにもかかわらず、Nova Ltd.(NASDAQ:NVMI)の株価は、過去30日間で27％上昇し、勢いを増している。 もう少し振り返ってみると、この1年で株価が99％上昇しているのは心強い。

これだけ株価が跳ね上がると、ノヴァの株価収益率（PER）39.1倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下もザラにあるアメリカの市場と比べると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

ノヴァの最近のマイナス収益成長は、他の企業と比べて良くも悪くもない。 厳しい市場環境にもかかわらず、同社の業績がプラスに強化されることを期待する人が多いため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？

PERを正当化するためには、ノヴァは市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は3.2％減と意気消沈している。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを175％成長させることができた。 従って、このまま好調を維持することが望ましいが、株主は中期的な利益成長率を歓迎するだろう。

将来に目を転じると、同社を担当する5人のアナリストの予想では、今後1年間の利益成長率は1.6％減となり、マイナス圏に突入する。 一方、市場全体では12％の拡大が予想されており、あまり芳しくない。

これを考えると、ノヴァのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリスト集団の悲観論を否定し、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、PERがマイナス成長見通しに沿った水準まで低下した場合、将来的に失望を味わう可能性が非常に高い。

ノヴァのPERに関する結論

ノヴァの株価は最近勢いがあり、PERを押し上げている。 株価収益率は株を買うかどうかの決め手にはならないが、業績期待のバロメーターとしてはかなり有効だ。

ノヴァは現在、業績が落ち込むと予想されている企業としては、予想よりもはるかに高いPERで取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性は極めて低いため、今現在、私たちは高いPERにますます違和感を覚えている。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。

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