マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）は負債が多すぎるのか？

チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーがかつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスク度を調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 マイクロン・テクノロジー社（NASDAQ:MU）のバランスシートには負債がある。 しかし本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本調達や自身のキャッシュフローで容易に返済できない場合のみである。 最終的に、会社が法的な債務返済義務を果たせない場合、株主は何も手にすることができなくなる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）事態は、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを考える際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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マイクロンテクノロジーの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されるが、2024年2月時点でマイクロン・テクノロジーの負債は120億米ドルで、1年後の112億米ドルから増加している。 しかし、同社には90.1億米ドルの現金準備があるため、純負債は約30.1億米ドルと少なくなっている。

マイクロンテクノロジーのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、マイクロン・テクノロジーは1年以内に62億6,000万米ドルの負債を抱え、その後156億米ドルの負債が返済期限を迎える。 これらの債務を相殺するために、同社は90億1,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限が到来する43億米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額は現金と短期債権の合計を85億5,000万米ドル上回る。

公開されているマイクロン・テクノロジーの株式価値は1,469億米ドルと非常に高いため、このレベルの負債が大きな脅威となる可能性は低いと思われる。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、マイクロン・テクノロジーが今後も健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。

マイクロン・テクノロジーは12ヶ月間でEBITレベルで赤字となり、売上高は180億米ドルと21%減少した。 率直に言って、これは良い兆候ではない。

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マイクロン・テクノロジーの売上高は過去12カ月で減少しただけでなく、EBIT（金利・税引き前利益）もマイナスとなった。 具体的には、EBIT損失は40億米ドルであった。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきという確信はあまり得られない。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能ではないものの、少し緊張していると思われる。 しかし、昨年1年間で33億米ドルのキャッシュを使い果たしたことは助けにならない。 つまり、私たちはこの銘柄をリスキーだと考えている。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然始めるべき場所である。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 マイクロンテクノロジーは 、 当社の投資分析で1つの警告サインを示して いることに注意してください。

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