マイクロン・テクノロジー（MU）は1年間の株価急騰後も魅力的な価格か？

• もしあなたが、マイクロン・テクノロジーの現在の株価とその根本的な価値が一致しているかどうかを尋ねているなら、それはあなただけではない。この記事は、まさにその疑問に答えるために作成された。
• 直近の終値は389.32米ドルで、年初来リターンは23.4％、過去1年間のリターンは348.5％だった。しかし、過去7日間と30日間では、それぞれ5.7％と1.4％の下落を示した。
• こうした動きは、より広範な半導体セクターにおけるマイクロンの役割や、投資家がメモリとストレージの需要サイクルをどのように見ているかについての継続的な注目と同時に到来した。最近の報道では、半導体や関連技術に資本が流入する中、データセンター、PC、モバイル市場においてチップメーカーがどのように位置づけられているかに焦点が当てられている。
• Simply Wall Stのバリュエーション・チェックでは、マイクロンのバリュー・スコアは6点満点中3点である。これは、いくつかの領域が潜在的に魅力的な価格であることを示唆する一方、他の領域はより十分に評価されているように見える。次に、このスコアを導いた主なバリュエーション・アプローチを分解し、最後に、単一のモデルを超えたマイクロンの価値について考える方法を紹介する。

マイクロン・テクノロジーは昨年、348.5%のリターンを達成した。これが他の半導体業界と比較してどうなのかをご覧ください。

アプローチ1: マイクロンテクノロジーDCF分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、マイクロンテクノロジーが将来生み出すと予想されるキャッシュを採用し、その予想キャッシュフローを現在に割り引いて、現在の事業価値を推定します。

マイクロンの直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは、約58.4億ドルです。シンプリー・ウォールストリートは、アナリスト予測と独自の外挿をブレンドした2ステージのフリーキャッシュフロー・ツー・エクイティモデルを使用しています。例えば、2030年の予測フリー・キャッシュフローは203.8億ドルで、このモデルには2035年までの1年ごとの見積もりがすべて含まれており、割引率を使用して今日のドルで表示されています。

これらすべての割引キャッシュフローを合計すると、DCFモデルは1株当たり約185.45ドルの本源的価値に到達する。直近の株価389.32ドルと比較すると、株価はモデルによる公正価値の見積もりを約109.9%上回っていることになり、この仮定ではマイクロンは割高な水準で取引されていることになる。

結果割高

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、マイクロン・テクノロジーは109.9%割高である可能性がある。46の割安優良銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成して、より良いバリューの機会を見つけましょう。

マイクロンテクノロジーのフェアバリューの算出方法の詳細については、会社レポートのバリュエーションセクションをご覧ください。

アプローチ2：マイクロンテクノロジーの価格対収益

マイクロンのような収益性の高い企業にとって、PERは一株当たりの支払額と事業が現在生み出している利益とをリンクさせる簡単な方法です。これにより、1ドルの利益に対して市場がどれだけの金額を支払う意思があるかが一目でわかる。

何をもって「正常な」PERとするかは、成長期待とリスクに大きく左右される。期待される収益成長率が高い、または回復力があると認識されれば、高いPERを正当化することができ、不確実性が高い、または期待される成長率が低ければ、通常PERは低くなります。

マイクロンの現在のPERは36.79倍。同業他社平均の81.60倍を下回り、半導体業界平均の41.25倍も下回っている。マイクロンのフェア・レシオは65.14倍で、利益成長率、利益率、業界、時価総額、主要リスクなどの要素を加味した上で、妥当なPERがいくらになるかを独自に算出したものです。

フェア・レシオは、平均的な半導体銘柄のように取引されることを想定するのではなく、マイクロン独自の特性を調整するため、単純な同業他社や業界比較よりも調整されている。現在のPER36.79倍はフェア・レシオ65.14倍を大きく下回っており、このアプローチは、マイクロンが収益面で過小評価されていることを示している。

結果割安

PERは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、レガシー（遺産）への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業20社をご覧ください。

意思決定のアップグレードマイクロンテクノロジーの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、マイクロンの収益、利益、およびマージンに関するあなたの見解を予測および公正価値にリンクさせることで、あなたが気にする数字にマイクロンの将来に関する明確なストーリーを付加することができるものです。そして、その公正価値と現在の株価を比較することで、マイクロンが魅力的な株価に見えるか、それともご自身の目標に対して伸びしろがあるのかを判断することができます。シンプリー・ウォール・セントのコミュニティ・ページでは、投資家が、慎重派の一株当たり105米ドル前後から楽観派の523米ドル以上まで、全く異なるフェアバリューに位置するナラティブを公表することで、すでにマイクロンでこれを実行しています。これらのNarrativeは、新しいニュースや業績データが届くと更新されるため、自分のMicronストーリーが他と比較してどのような位置づけにあるのか、また、価格が自分の信じる前提条件と一致しているかどうかを確認するためのシンプルで生きたフレームワークを得ることができます。

マイクロンテクノロジーについては、以下の2つの代表的なマイクロンテクノロジーのシナリオのプレビューをご覧ください：

マイクロンテクノロジーの強気ケース

フェアバリュー一株当たり400米ドル

現在価格とのギャップ: 直近終値389.32米ドルに基づき、このフェアバリューを約2.7%下回る。

シナリオの収益成長率：16.84

• 広く引用されている多くの目標株価は最近の決算前に設定されたものであり、現在の株価は更新された期待を十分に反映していないと主張。
• 2026年と2027年のコンセンサス利益に対する単純なフォワードPER比較を用い、15倍の倍率を適用して400米ドルを大きく上回るインプライドバリューを算出。
• マイクロンは短期的には割安であるとし、価格決定力、生産能力増強、AI関連需要がマージンを支えることができる期間に焦点を当てる。

マイクロン・テクノロジーのベアケース

フェアバリュー1株当たり159.75米ドル

現在価格とのギャップ：直近終値389.32米ドルに基づくフェアバリューを約143.7%上回る

シナリオの収益成長率：26

• AI、自動車、データセンター向けのHBM、DRAM、NAND製品のポジショニングを強調。
• 2027年までに売上高約430億米ドル、利益約110億米ドルのケースを構築、年間売上高成長率26％、利益率改善、PER21倍を想定。
• 循環性、高い固定費、競争圧力、大規模設備投資計画の実行、在庫の選択、規制や知財関連の課題など、一連の幅広いリスクを指摘し、株価はシナリオのフェアバリューを大幅に上回って取引されていると結論付けている。

これらは、マイクロンについて現在発表されている10本のナラティブのうちの2本です。様々な投資家がどのように機会やリスクを自分の見解に当てはめているかをご覧になりたい方は、「数字がどのように市場を形成するストーリーになるのか？コミュニティ・ナラティブをご覧ください。

マイクロン・テクノロジーのストーリーにはまだ続きがあるとお考えですか？当社のコミュニティで他の人々の意見をご覧ください！

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