マイクロチップ・テクノロジー（NASDAQ:MCHP）は負債が多すぎる？

ウォーレン・バフェットは、『ボラティリティはリスクと同義ではない。 だから、ある銘柄のリスクの高さを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 マイクロチップ・テクノロジー社（NASDAQ:MCHP）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって問題なのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

新たな資本やフリー・キャッシュ・フローで返済が困難になるまで、負債はビジネスを支援する。 最終的に、会社が負債返済の法的義務を果たすことができなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債もビジネス、特に資本の重いビジネスにおいては重要な手段となり得る。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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マイクロチップ テクノロジー社の純負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が表示されますが、2024年9月時点のMicrochip Technologyの負債は64.2億米ドルで、1年前の60.8億米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する2億8610万米ドルの現金があり、純負債は約61億4000万米ドルとなっています。

Microchip Technologyのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データによると、マイクロチップ・テクノロジーは1年以内に32.9億米ドルの負債を抱え、その後60.6億米ドルの負債を抱える。 一方、現金は2億8,610万米ドル、1年以内に期限が到来する債権は10億4,000万米ドル相当である。 つまり、現金と短期債権を合わせた額より80億2,000万米ドル多い負債を抱えていることになる。

マイクロチップ・テクノロジーは301億米ドルの巨額企業であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、同社が希薄化することなく負債を管理できるかどうか、我々は間違いなく精査すべきなのは明らかだ。

企業の収益に対する負債を評価するために、純負債をEBITDA（利払い・税引き・減価償却・償却前利益）で割り、EBIT（利払い・税引き前利益）を支払利息（インタレストカバー）で割って計算する。 この手法の利点は、負債の絶対額（EBITDAに対する純負債額）と負債に関連する実際の支払利息（インタレストカバー率）の両方を考慮することです。

マイクロチップ・テクノロジーの負債はEBITDAの3.1倍で、EBITは支払利息を5.3倍カバーしています。 これを総合すると、負債水準が上昇することは避けたいが、現在のレバレッジは維持できると思われる。 株主は、マイクロチップ・テクノロジーのEBITが昨年67%減少したことに留意すべきである。 この収益傾向が続けば、負債を返済するのはジェットコースターに猫を乗せるのと同じくらい簡単だろう。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし、マイクロチップ・テクノロジーが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見をご覧になりたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートをご覧ください。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけです。 したがって、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、マイクロチップ・テクノロジーはEBITよりフリー・キャッシュ・フローの方が多かった。 金融機関の機嫌を損ねないためには、現金の流入に勝るものはありません。

当社の見解

マイクロチップ・テクノロジーのEBITとEBITDA純有利子負債を成長させる能力は、さらに負債を引き受ける能力を確信させるものではない。 しかし、良いニュースは、EBITをフリーキャッシュフローに簡単に変換できるようです。 前述のデータを総合的に考慮すると、Microchip Technologyの有利子負債は、同社を少々リスキーな企業にしていると思われる。 レバレッジは株主資本利益率を高める可能性があるため、必ずしも悪いことではありませんが、注意すべき点です。 負債を分析する際、バランスシートは明らかに注目すべき分野である。 しかし、すべての投資リスクが貸借対照表にあるわけではなく、むしろそうとは言い難い。 例えば、マイクロチップ・テクノロジー社には 3つの警告サインが ある。

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