ファースト・ソーラー社（NASDAQ:FSLR）を安く手に入れることは、まず不可能だろう。

米国の半導体企業の半数近くがP/Sレシオ4.4倍以下であり、P/Sが1.8倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、P/Sレシオ5.6倍のファースト・ソーラー・インク（NASDAQ:FSLR）は現在、弱気シグナルを発しているのかもしれない。 しかし、P/Sが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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ファースト・ソーラーのP/Sは株主にとって何を意味するのか？

ファースト・ソーラーの売上高は他の企業よりも伸び悩んでいるため、最近の状況はファースト・ソーラーにとって良いとは言えない。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が顕著に改善すると投資家が考えているためである可能性がある。 しかし、そうでない場合、投資家は株価を高く買いすぎてしまうかもしれない。

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ファースト・ソーラーの収益成長は十分か？

ファースト・ソーラーのようなP/Sレシオが妥当であるとみなされるためには、企業が業界をアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。

まず振り返ってみると、同社は昨年27％という驚異的な収益成長を遂げた。 直近の3年間でも、短期的な業績に大きく助けられ、全体で22％の増収となっている。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間は年率26％の増収が見込まれている。 これは、より広範な業界の毎年27％の成長予測に似ている。

これを考慮すると、ファースト・ソーラーのP/Sが同業他社より高いのは興味深い。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりも強気で、今すぐには株を手放したくないようだ。 こうした株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、失望を味わうことになるかもしれない。

最終結論

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因であるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

ファースト・ソーラーの将来の収益見通しが業界全体と同水準であることを考えると、高いPERで取引されていることはやや意外だ。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えることはないだろうからだ。 現在のPERを正当化するには、ポジティブな変化が必要だ。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、ファースト・ソーラーの注意すべき警告サインを1つ発見した。

これらのリスクによってFirst Solarに対する意見を再考するのであれば、当社の対話型優良株リストを探って、他にどんな銘柄があるのか見当をつけよう。

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