株価収益率（または「PER」）が52.2倍であるエンテグリス・インク（NASDAQ:ENTG）は、米国の全企業のほぼ半数がPER17倍以下であり、PER10倍以下も珍しくないことを考えると、現時点では非常に弱気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERの高騰に合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
エンテグリスはここ最近、他社を凌駕する収益成長率で、比較的好調に推移している。 好調な業績が続くと予想する向きが多く、PERを引き上げているようだ。 そうでない場合、既存株主は株価の存続可能性に少し神経質になるかもしれない。
高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
Entegrisのように急なPERを目にするのが本当に心地よいのは、会社の成長が市場を明らかに凌駕する軌道に乗っている時だけでしょう。
振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに61％という異例の利益をもたらした。 このような力強い最近の成長にもかかわらず、3年間のEPSは全体として36％縮小し、悔しいことに、まだ追いつくのに苦労している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗澹たる気持ちになったことだろう。
展望に目を向けると、同社に注目している9人のアナリストの予測では、今後3年間は年率22％の成長が見込まれる。 市場予想が年率11%にとどまる中、同社はより強い業績が期待できる。
この情報により、エンテグリスが市場と比べて高いPERで取引されている理由がわかる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
エンテグリスのPERから何を学ぶか？
一般的に、私たちは株価収益率を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを知るために使うことに限定している。
エンテグリスが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからだ。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、PERに満足している。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。
次のステップに進む前に、私たちが発見したエンテグリスの1つの警告サインについて知っておく必要がある。
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