- ここ数日、アーム・ホールディングスは、みずほ証券やゴールドマン・サックスなどの著名アナリストが、AIサイクルへのレバレッジが限定的であることや、進化するビジネスモデルに課題があることを理由に、株価を引き下げたことで、プレッシャーに直面している。
- 同時に、中国が極端紫外線リソグラフィと半導体の自給自足に向けて前進していることから、Armのエコシステム全体における長期的な競争力の位置づけについて新たな疑問が投げかけられている。
- 次に、このようなアナリストの格下げと中国のチップ野心による競争上の懸念が、Armの投資シナリオをどのように再構築する可能性があるかを検証する。
AIは医療を変えようとしている。これら29銘柄は、早期診断から創薬まで、あらゆることに取り組んでいる。最も素晴らしいのは、これら全てが時価総額100億ドル以下であることだ。
アーム・ホールディングスの投資シナリオ
Armを所有するには、一般的に、そのCPU設計とソフトウェアエコシステムが、豊富なバリュエーションと新製品分野での実行リスクにもかかわらず、スマートフォン、データセンター、エッジAI全体でロイヤルティを複利で維持できると信じる必要がある。最近の格下げと中国のEUVの進展は、AIデータセンターの牽引という短期的なコア触媒を変えるものではないが、特に中国における顧客と地政学的な集中という重要なリスクへの注意を先鋭化させるものである。
このような背景から、ウィリアム・ブレアによる「アウトパフォーム」の再表明は際立っており、AI需要、v9ロイヤリティの上昇、データセンターのシェア拡大を中心的な成長ドライバーとして強調している。この見方は、より慎重な格下げとは正反対であり、新しいアーキテクチャを収益化し、スマートフォンだけでなく、より価値の高いコンピュート・サブシステムやフルチップ・ソリューションへと拡大するArmの能力をアナリストがどのように評価しているかが異なっていることを示している。
しかし、Armのデータセンターのアップサイドに関する楽観論は説得力がある一方で、投資家は中国へのエクスポージャーやRISC Vのような代替アーキテクチャの可能性にも注意する必要がある。
アーム・ホールディングスのシナリオでは、2028年までに74億ドルの収益と23億ドルの利益を見込んでいる。これは、現在の6億9,900万ドルから年間21.5%の収益成長と約16億ドルの収益増加を必要とします。
アーム・ホールディングスの予想が、現在価格から48%アップの167.97ドルのフェアバリューをもたらすことを明らかにしよう。
他の視点を探る
最も楽観的なアナリストの中には、今回のニュース以前にアームの売上高を約86億米ドル、利益を約28億米ドルと予想していた者もおり、コンセンサスよりもはるかに明るい。この強気な見方を地政学的リスクや競争リスクの高まりと天秤にかければ、合理的な人々がいかに激しく意見を異にするかがわかるだろうし、Armが自分のポートフォリオにどのように適合するかを決める前に、いくつかの異なるシナリオを検討する価値がある理由もわかるだろう。
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