アーム・ホールディングス（ARM）、ネオバース・プラットフォーム統合のためのNVLink契約後5.5％下落 - ブルケースは変わったか？

• アーム・ホールディングスは、エヌビディアのNVLink Fusion技術を同社のNeoverseプラットフォームに組み込み、AIデータセンターの性能を高め、大手クラウドプロバイダーの統合を簡素化すると発表した。
• この提携により、AIに特化したインフラストラクチャの導入が加速し、アマゾン、マイクロソフト、グーグル、メタなどのトップ・ハイパースケーラーにおけるArmの影響力が高まることが期待される。
• ここでは、エヌビディアの高速インターコネクトをネオバースに組み込むことで、アーム・ホールディングスの長期的なAI成長見通しがどのように変化するかを探ってみたい。

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アームホールディングスの投資ナタリーまとめ

アーム・ホールディングスの株主になるには、大手ハイパースケーラーとネオバース・プラットフォームを活用し、AI主導のデータセンター・インフラに対する需要の拡大を取り込む同社の能力を信じる必要がある。最近のNvidiaのNVLink Fusionの統合は、AIデータセンターにおける市場シェアの加速というアームの短期的な触媒を強化する。しかし、これは現在の最大のリスクである、フラッグシップスマートフォンへの依存とハイパースケーラーとの集中的な関係、つまり多様化が遅れた場合に収益の伸びを制限する可能性があるArmのリスクを有意義に減少させるものではない。

最近の発表では、ArmとAstera Labsとの協業が際立っており、AIインフラにおけるカスタムSoC開発の障壁を下げることに注力している。この動きはNvidiaとの提携と並行しており、ハイパースケーラの採用動向を考えると、将来のロイヤリティと収益成長の重要なドライバーであるAI中心のコンピュート市場におけるArmの関連性を強化しようとするものである。

一方、投資家は、ハイパースケーラーによる垂直統合の拡大が、Armの対応可能な顧客ベースを縮小させ、長期的なロイヤルティ・ストリームを脅かす可能性があることにも留意する必要がある。

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アーム・ホールディングスのシナリオでは、2028年までに売上高74億ドル、利益23億ドルと予測している。これは、現在の収益6億9900万ドルから、毎年21.5%の収益成長と16億ドルの収益増加を必要とする。

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他の視点を探る

一部のアナリストはさらに楽観的で、2028年までにアームの年間売上高は86億米ドル、利益は28億米ドルに達すると予測している。これらのハイエンド予測は、ハイパースケーラ・データセンター市場におけるArmのシェアがコンセンサスをはるかに超えて上昇することを前提としている。これは、意見がいかに異なるかを浮き彫りにしている。

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