2025年のAI躍進と最近の反落でAMDを検討するには遅すぎる？

• アドバンスト・マイクロ・デバイセズが数年にわたる大躍進を遂げた後でもまだ賢明な投資対象なのか、それとも最良の日はすでに織り込み済みなのか、迷っているのなら、あなたは正しい場所にいる。
• 先週の株価が4.7%下落し、過去1ヵ月で14.6%下落した後でも、AMDはまだ年初来で74.7%、過去1年で66.4%上昇しており、3年で226.3%、5年で126.1%の複数年上昇を反映している。
• 最近のヘッドラインでは、AMDがAIアクセラレータやデータセンター向けGPUを推進し、大手クラウドプロバイダーやハイパースケール顧客とのパートナーシップを深めていることが注目されている。同時に投資家は、CPUとGPUにおける同社のロードマップが、PCとサーバーの両市場における主要な競合他社とどのように比較されるかに注目している。
• 現在、AMDのバリュエーションスコアは3/6であり、ここで用いたチェックの半分で割安と判断されることを示唆している。この記事の残りの部分では、AMDの価値についてよりニュアンスの異なる考え方をする前に、異なるバリュエーション・アプローチが意味することを紐解いていく。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズは昨年、66.4%のリターンを達成した。これが他の半導体業界と比較してどうなのかをご覧ください。

アプローチ1：アドバンスト・マイクロ・デバイセズの割引キャッシュフロー（DCF）分析

ディスカウント・キャッシュフロー・モデルは、将来のキャッシュフローを予測し、それを現在に割り戻して、それらのストリームが現在のドルベースでどの程度の価値があるかを見ることによって、企業の価値を推定します。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの場合、モデルは直近12ヶ月のフリーキャッシュフロー約56億ドルからスタートし、アナリストの予測を使用し、それをさらに未来に延長します。2029年までにフリーキャッシュフローは約309億ドルに達し、さらに成長率を外挿すると2035年までに約759億ドルに達すると予測される。これらの長期的な予測は、2ステージのフリー・キャッシュフロー対資本のフレームワークに基づいており、初期の数年間は力強い成長が続き、その後徐々に先細りになっていく。

これらの将来キャッシュフローをすべて現在に割り戻すと、1株当たり約376ドルの本源的価値が推定される。DCFは現在の市場価格に対して44.0%のディスカウントを示唆しており、このモデルはAMDが算出された公正価値よりもかなり低い価格で取引されていることを示している。

結果割引きなし

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析は、アドバンスト・マイクロ・デバイセズが44.0%過小評価されていることを示唆しています。ウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく906の割安銘柄を発見してください。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2: アドバンスト・マイクロ・デバイスの価格対収益

アドバンスト・マイクロ・デバイセズのような収益性の高い企業の場合、株価収益率は、投資家が現在支払っている金額と事業が生み出している収益とを直接結びつけるため、価値について考える最も直感的な方法であることが多い。一般的に、成長が速く、リスクが低いと判断される企業ほどPE倍率が高くなり、成長が遅い、または不確実性が高い企業ほどPE倍率が低くなり、保守的になります。

AMDは現在109.6倍のPEで取引されているが、これは半導体業界平均の約37.0倍を大きく上回り、最も近い同業他社の平均66.4倍よりも高い。単純な比較にとどまらず、Simply Wall Stは、AMDの収益成長見通し、利益率、業界力学、時価総額、リスクプロファイルを考慮した上で、妥当なPEを推定する独自のフェア・レシオを使用しています。AMDのフェア・レシオは64.0倍で、ファンダメンタルズが通常支える倍率よりもかなり高い倍率で取引されていることを意味する。

このことから、AMDはその成長性と競争力からプレミアムに値するものの、現在のPEはFair Ratioに比して割高に見えることを示唆している。

結果割高

PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1446社をご覧ください。

意思決定をアップグレード：Advanced Micro Devicesの物語を選ぼう

先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。そこで、企業に対する見方とその背後にある数字を結びつける簡単な方法、ナラティブを紹介しよう。

ナラティブとは、あなたがアドバンスト・マイクロ・デバイセズについて信じているストーリーを、将来の収益、利益、マージンに関する具体的な仮定に変換し、今日の株価と比較できるフェアバリューの推定値に変換したものです。

シンプリー・ウォールストリートでは、ナラティブはコミュニティページにあり、使いやすくなっています。なぜなら、各ナラティブはAMDに関する明確な見解と完全な財務予測、そしてその結果としてのフェアバリューをリンクしており、業績、ガイダンス、主要ニュースなどの新しい情報が発表されるたびに動的に更新されるからです。

つまりナラティブは、フェアバリューが現在価格を上回っていれば買いまたはホールドを示唆し、下回っていれば買い戻しまたは待機を示唆するのかが一目でわかるため、実際の意思決定の指針となります。

例えばAMDの場合、ある楽観的なシナリオはAIデータセンターの急速な普及を想定し、1株当たり290ドル付近のフェアバリューを正当化するかもしれない。より慎重な見方では、輸出規制と競争に焦点を当て、フェアバリューを137ドルに近づけるかもしれない。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズについては、代表的な2つのナラティブを紹介する：

🐂 アドバンスト・マイクロ・デバイセズのブルケース

公正価値：一株当たり283.57ドル

直近終値に対する想定割安率：-25.8

売上高成長率の前提34.7%

• AMDは複数年にわたるAIデータセンターおよびアダプティブ・コンピューティングの需要に長期的に参加し、規模の拡大に伴いマージンが拡大する可能性があると見ている。
• MI3xxおよび将来のInstinct GPU、EPYC CPU、ザイリンクス・ベースのアダプティブ・プラットフォームの強力な採用を想定。
• 構造的に高い収益力と引き換えに、研究開発費と設備投資の上昇を容認。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズ弱気ケース

フェアバリュー：1株当たり193.68ドル

直近終値に対するインプライド・オーバーバリュエーション：8.8

売上高成長率の前提18.8%

• AMDがTSMCに依存していること、PCとゲームにおける周期性、Nvidia、Intel、ARMベースの設計との激しい競争を主なリスクとして強調。
• AIとデータセンターは魅力的だが混雑している市場であり、NvidiaのエコシステムのリードとカスタムアクセラレータがAMDの最終的なシェアを制限する可能性があると見ている。
• マクロの不確実性、輸出規制、実行リスクが上昇を抑制する可能性があり、AMDはボラティリティを許容できる高リスクの投資家により適している可能性があると主張。

アドバンスト・マイクロ・デバイセズにはまだ続きがあると思いますか？当社のコミュニティで他の投資家の意見をご覧ください！

Simply Wall Stによるこの記事は一般的な内容です。私たちは、偏りのない方法論で、過去のデータとアナリストの予測のみに基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。

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