アプライド マテリアルズ(NASDAQ:AMAT)の株価収益率(PER)は27.6倍で、PERが17倍を下回る企業が約半数、10倍を下回る企業も珍しくない米国市場と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
アプライド マテリアルズは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、ここ最近かなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がアプライド マテリアルズが今後も市場の逆風を乗り切っていくと考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
アプライド マテリアルズの成長トレンドは？
アプライド マテリアルズのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要な点として市場よりもはるかに優れた業績を上げると予想される企業の典型だろう。
過去1年間の収益成長率を振り返ると、同社は15%という驚異的な伸びを記録している。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長のおかげで、3年前と比較して合計で82％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年9.7％の成長が見込まれる。 市場が年率10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績を達成する位置にある。
これを考えると、アプライド マテリアルズのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 投資家の多くは、ごく平均的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 こうした株主は、PERが成長見通しに見合った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最終結論
株価収益率（PER）の威力は、バリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測ることにあると言える。
アプライド マテリアルズの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在のPERは予想より高い。 市場並みの成長を伴う平均的な業績見通しが示された場合、株価は下落し、高いPERは引き下げられるリスクがあると思われる。 このような状況が改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは難しい。
リスクについては常に考えるべきだ。 アプライド マテリアルズが注意すべき1つの警告サインを 見つけた。
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