アナログ・デバイセズ(ADI)は最近の株価上昇で楽観的すぎるか？

• 一株あたり約402米ドルのアナログ・デバイセズが割高に見えるか、魅力的に見えるか、迷っているのなら、答えは価格だけでなく価値をどう考えるかによる。
• 株価は最近不安定で、直近7日間の下落率は0.4％だが、30日間の上昇率は26.4％、年初来では46.9％、リターンは1年で110.8％、3年で133.3％、5年で182.1％となっている。
• 最近の報道では、アナログ・デバイセズが半導体の主要企業であり、その技術が産業、自動車、データ・インフラなどの分野でどのように位置づけられているかに注目が集まっている。このような背景から、投資家は、ビジネスモデルがサイクルを超えてどのように持ちこたえ、それが長期的なファンダメンタルズにとってどのような意味を持つかに注目してきた。
• 株価が堅調に推移しているにもかかわらず、アナログ・デバイセズのバリュエーション・スコアは現在6点満点中0点である。

アナログ・デバイセズのバリュエーション・チェックのスコアは、わずか0/6です。その他にどのような赤信号があるかは、評価の内訳をご覧ください。

アプローチ1：アナログ・デバイセズの割引キャッシュフロー（DCF）分析

割引キャッシュフロー（DCF）モデルは、企業の将来キャッシュフローを推定し、必要収益率を用いて今日まで割り引く。この考え方は、将来のキャッシュフローが現在のドルでどの程度の価値があるかを見積もることです。

アナログ・デバイセズでは、2ステージのフリーキャッシュフローから株式へのアプローチを採用しています。直近12ヶ月のフリーキャッシュフローは約41億7,000万ドルです。シンプリー・ウォールストリートは、アナリストの予測を5年目以降に拡大し、2030年には75.3億ドルに達すると予測しています。

これらの予測キャッシュフローを今日まで割り戻した後、DCFモデルは1株当たり約186.52ドルの推定本源的価値を算出する。現在の株価402ドル前後と比較すると、株価はDCF推定を115.7％上回っていることになり、このキャッシュフロー・ビューはリッチなバリュエーションと言える。

結果割高

当社のDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析では、アナログ・デバイセズは115.7%割高である可能性がある。51の優良割安銘柄を見つけるか、独自のスクリーナーを作成してより良いバリュー機会を見つけましょう。

アナログ・デバイセズの公正価値の算出方法の詳細については、当社の企業レポートの評価セクションをご覧ください。

アプローチ2：アナログ・デバイセズの価格対収益

アナログ・デバイセズのような収益性の高い企業にとって、PERは1株当たりの支払額と事業が現在生み出している収益を関連付ける有用な方法です。これは、1ドルの収益に対する単純な「値札」を示している。

何が妥当なPERとみなされるかは、市場が将来の成長に何を期待するか、またその収益がどの程度リスクに見えるかによって決まります。高成長や低リスクの場合は高い倍率が正当化され、低成長や高リスクの場合は通常低い倍率になります。

アナログ・デバイセズの現在のPERは72.55倍。これは半導体業界平均の48.60倍を上回り、同業他社平均の37.32倍も上回っている。シンプリー・ウォールStによるアナログ・デバイセズのフェア・レシオは30.07倍。このフェア・レシオは、利益成長、利益率、業界、時価総額、特定の企業のリスクなどの要因を考慮した上で、PERがどの程度になるかを独自に推定したものです。

単純な同業他社比較や業界比較に比べ、フェア・レシオはアナログ・デバイセズ独自のプロフィールに合わせたものとなっている。実際のPERは72.55倍で、フェア・レシオの30.07倍を大きく上回っているため、この指標では割高と判断される。

結果割高

PERは一つの物語を語るが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？経営者ではなく、レガシー（遺産）への投資を始めましょう。創業者主導のトップ企業18社をご覧ください。

意思決定をアップグレードアナログ・デバイセズの物語を選ぼう

先ほどの記事では、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。Simply Wall Stのナラティブでは、事業に対するあなたの見方を財務予測とフェアバリューにリンクさせることで、アナログ・デバイセズに関する明確なストーリーを数字に付加することができます。このビューは、新しい収益やニュースが到着すると継続的に更新されるため、フェアバリューと現在の価格を比較し、その株が魅力的に見えるかどうかを判断することができます。フェアバリューを 450 米ドル前後として強気シナリオに傾くか、315 米ドル近辺でより慎重なスタンスを取るか、あるいは将来の収益、利益、マージンに対する自分の予想に沿ったその中間を取るかを検討することができます。

アナログ・デバイセズについては、比較を容易にするため、代表的な2つの「アナログ・デバイセズ・ナラティブ」のプレビューをご覧ください：

これらは、同じ株価に付けられた2つの異なるストーリーと考えてください。1つは、AI、産業、自動車需要に対する積極的な想定を軸とした、より高いフェアバリューに傾いている。もう一方は、コンセンサス予想に近く、より慎重なフェア・バリューを指している。あなたの仕事は、どちらのストーリーが、あなたが事業をどう見ているかに近いと感じるかを決めることです。

アナログ・デバイセズの強気ケース

フェアバリュー450.00米ドル

フェアバリューと直近終値402.26米ドルとのギャップ：このストーリーのフェアバリューを約11%下回る。

シナリオで使用されている収益成長率：年間19.93

• ADI が自動化、自動車、IoT への参入をさらに推し進め、デバイスあたりのコンテンツを高め、堅調な価格設定と弾力的な製造サポートにより、収益とマージンの拡大を推進できると仮定。
• 強気アナリストは、2029年までに売上高203億米ドル、利益82億米ドルをモデル化し、利益率は23.0%から40.2%に上昇、PERは34.8倍に緩和する。
• 主なリスクには、地政学、自動車および産業用需要の周期的変動、競争の激化、研究開発および設備投資ニーズの増加、規制や資源制約による潜在的なコスト圧力などがある。

アナログ・デバイセズ弱気ケース

フェアバリュー379.64米ドル

フェアバリューと直近終値 402.26 米ドルとの乖離: このシナリオのフェアバリューを約 6%上回る

ナラティブで使用されている収益成長率：年13.35

• 自動車とAIが数年にわたる回復を支えるが、収益成長とマージン拡大がコンセンサスに近く、フェアバリューが現在の株価を下回ると仮定。
• アナリストは2028年までに売上高143億米ドル、利益49億米ドル、利益率は18.8%から34.6%に上昇、PER34.6倍をモデルとしており、ロボット、電動化、データセンター、グリーンエネルギー需要に支えられている。
• リスクとしては、低コストのライバル企業との競争、貿易や政策の不確実性、生産能力や研究開発による固定費の増加、在庫サイクル、政策に左右されやすい自動車需要などが挙げられる。

プレビューにとどまらず、各ストーリーの詳細な収益経路、リスクリスト、バリュエーション・ロジックを含む全文を読みたい場合は、強気から始めて、弱気と比較検討し、どちらの前提に自分の見方を固定するのがより快適かを決めることができる。

これらの結果が長期的な成長、リスク、バリュエーションとどのように結びついているかを見るには、Simply Wall Stでアナログ・デバイセズのコミュニティ・ナラティブの全範囲をチェックしてください。

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