ACM Research, Inc. (NASDAQ:ACMR)の63%の株価上昇は何を物語っていないのか？

ACMリサーチ社（NASDAQ:ACMR）の株価は、先月だけで63％上昇し、最近の勢いを維持している。 今回の急騰で年間上昇率は191％に達し、投資家たちは腰を上げ、注目している。

株価の堅調な上昇を受けて、ACMリサーチの株価収益率（または「PER」）26倍は、約半数の企業がPER16倍以下、さらにはPER9倍以下がごく一般的である米国の市場と比較すると、今は強い売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

最近のACMリサーチは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 PERが高いのは、投資家が、同社が今後も市場の逆風をうまく乗り切っていくと考えているからだろう。 そうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

ACM Researchのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が市場を決定的に上回る軌道に乗っている時だけでしょう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を64％という目覚ましい成長を遂げた。 喜ばしいことに、EPSも過去12ヶ月間の成長により、3年前と比較して合計で351％増加している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。

見通しに目を転じると、今後3年間は毎年10％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の成長を予測しており、大きな差はない。

このような情報から、ACMリサーチが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っても構わないと思っているようだ。 しかし、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。

最後に

ACM Researchの株価は最近勢いを増し、PERを押し上げている。 株価収益率（PER）の威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。

ACMリサーチの予想成長率は市場全体と同水準であるため、現在予想PERよりも高い水準で取引されている。 市場並みの成長率で平均的な業績見通しが出た場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的な投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。

また、ACMリサーチが2つの警告サイン（1つは私たちを少し不快にさせる！）を発見したことも注目に値する。

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