ACMリサーチ（NASDAQ:ACMR）はかなり健全なバランスシートを持っている

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそが、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と語った。 事業が破綻するときには負債が絡んでくることが多いので、企業のリスクの高さを調べるときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、ACMリサーチ社（NASDAQ:ACMR）が負債を抱えていることだ。 しかし、本当の問題は、この負債が同社をリスキーにしているかどうかだ。

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、それらの債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、バランスシートを補強するためだけに、企業がバーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用するかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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ACMリサーチが抱える負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字を見ることができるが、2024年9月現在、ACM Researchは1億7,050万米ドルの負債を抱えており、1年間で8,040万米ドル増加している。 しかしその一方で、3億7,410万米ドルの現金があり、2億360万米ドルのネット・キャッシュ・ポジションとなっている。

ACM Researchのバランスシートの健全性は？

最新の貸借対照表データによると、ACMリサーチには1年以内に返済期限が到来する6億1,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する1億1,510万米ドルの負債がある。 これらの債務を相殺するために、同社は3億7,410万米ドルの現金と12ヶ月以内に期限の到来する4億2,840万米ドルの債権を保有している。 つまり、負債総額を7,750万米ドル上回る流動資産を誇ることができる。

この短期流動性は、ACMリサーチ社のバランスシートが伸張しているとは言い難いため、おそらく簡単に負債を返済できることを示している。 簡潔に言えば、ACMリサーチはネット・キャッシュを誇り、重い負債を抱えていないと言える！

それに加えて、ACMリサーチがEBITを46％増加させ、将来の負債返済の可能性を減らしたことは喜ばしい。 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。 しかし、ACMリサーチが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 ACMリサーチは、貸借対照表にネットキャッシュを計上しているかもしれないが、利息税引前利益（EBIT）をフリーキャッシュフローにどれだけ変換しているかを見るのは興味深い。 過去3年間、ACMリサーチのフリー・キャッシュ・フローは大幅なマイナスとなった。 これは成長のための支出の結果かもしれないが、負債をはるかにリスキーなものにしている。

まとめ

負債を懸念する投資家に共感するが、ACMリサーチには2億360万米ドルのネットキャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 また、昨年度のEBIT成長率が46％であったことも印象的であった。 従って、ACMリサーチが負債を使用することに問題はない。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、すべての投資リスクがバランスシートの中にあるわけではない。 そのため、 我々がACMリサーチで発見した 2つの警告サインに 注意する必要がある。

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