サリー・ビューティー・ホールディングス(NYSE:SBH)の株価収益率(PER)は7.4倍で、米国の企業の半数近くがPER17倍以上であり、PER32倍以上も珍しくないことを考えると、現時点では非常に強気なシグナルを送っている可能性がある。 とはいえ、PERがこれほど限定的なのは何か理由があるのかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のサリービューティ・ホールディングスは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績を伸ばしている。 可能性として考えられるのは、PERが低いのは、投資家が同社の収益が他の企業のようにすぐに落ち込むと考えているからだ。 そうでないなら、既存株主は今後の株価の方向性についてかなり楽観的になる理由がある。
低PERについて成長指標は何を語っているか？
Sally Beauty HoldingsのようなPERが妥当とみなされるには、企業が市場を大きく下回る必要があるという前提がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を5.0％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で59％という素晴らしい伸びを示している。 従って、株主はこうした中期的な利益成長率を歓迎したことだろう。
見通しに目を転じると、同社に注目している7人のアナリストの予測では、来年度は14％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の成長率予想11％を大幅に上回る。
この点を考慮すると、サリー・ビューティー・ホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのは奇妙だ。 投資家の多くは、同社が将来の成長予想を達成できるとは全く考えていないようだ。
サリー・ビューティー・ホールディングスのPERから何がわかるか？
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
サリー・ビューティー・ホールディングスの予想成長率は市場全体より高いため、現在予想PERよりかなり低い水準で取引されている。 市場よりも速い成長を伴う好調な業績見通しを見るとき、潜在的なリスクがPERに大きな圧力をかけている可能性があると考える。 通常、このような状況は株価を押し上げるはずであるため、多くの企業が業績の不安定さを予想しているようだ。
次のステップに進む前に、我々が発見したサリー・ビューティー・ホールディングスの1つの警告サインについて知っておくべきである。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.