ロウ・カンパニーズ(NYSE:LOW)のPERに不安を感じる株主がいる

ロウ・カンパニーズ・インク （NYSE:LOW）の株価収益率（PER）20.5倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER11倍以下もごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 しかし、PERが高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。

ロウズ・カンパニーズの業績は、平均してある程度成長している他の企業と比較すると、収益が減少しているため、最近はあまりよく推移していない。 業績が大幅に回復することを多くの人が期待しているため、PERの暴落を免れているのかもしれない。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性に極めて神経質になっているかもしれない。

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成長は高PERに見合うか？

PERを正当化するためには、Lowe's Companiesは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。

昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は6.9％減と落胆させられる。 とはいえ、EPSは3年前に比べて5.3％増加した。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長は同社にとってほぼ立派なものであったと言える。

同社を担当するアナリストによると、今後3年間のEPSは毎年7.8％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では年率11％の拡大が予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。

この点を考慮すると、ロウズ・カンパニーズのPERが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 投資家の多くは、同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

重要なポイント

株価収益率は、特定の業界では価値を測る尺度としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

ロウズ・カンパニーズは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 予想される将来収益がこのような好意的なセンチメントを長く支える可能性がないため、現在、我々は高いPERにますます違和感を覚えている。 このため、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。

また、ロウズ・カンパニーズについて、考慮すべき2つの警告サイン（1つは気になる！）を見つけたことも注目に値する。

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