ホーム・デポ・インク （NYSE:HD）の株価収益率（PER）27.5倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下がごく普通である米国の市場と比べると、今は売りに見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。
ホーム・デポは最近、業績の落ち込みが他の企業よりも早く、苦戦を強いられている。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
ホームデポの成長トレンドは？
PERを正当化するためには、ホーム・デポは市場を上回る目覚ましい成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは7.2％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 残念なことに、3年前のEPS成長率は事実上ゼロに等しかった。 従って、おそらく株主は不安定な中期的成長率に過度に満足することはなかっただろう。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年率6.7％の収益成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％の成長予測よりも大幅に低い。
これを考えると、ホーム・デポのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかるだろうから、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。
ホーム・デポのPERに関する結論
一般的に、私たちの好みは、株価収益率の使用を、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認することに限定することである。
ホーム・デポのアナリスト予想を検証した結果、業績見通しが劣っていても、予想ほど高いPERには影響しないことが分かった。 業績見通しが弱く、市場よりも成長が鈍化している場合、株価が下落し、高PERが低下するリスクがあると考えられる。 これは株主の投資を大きなリスクにさらし、潜在的な投資家は過大なプレミアムを支払う危険性がある。
例えば、 ホーム・デポには2つの警告サインがある 。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.