フロア＆デコール・ホールディングス（NYSE:FND）の株価収益率（PER）51.9倍は、約半数の企業がPER17倍以下、さらにはPER9倍以下がごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 とはいえ、この高いPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
ここ最近、市場以上に業績が後退しているフロア＆デコール・ホールディングスは、非常に低迷している。 業績が大幅に回復することを期待する向きが多いから、PERが暴落しないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高額の株価を支払っていることになる。
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高いPERについて、成長指標は何を物語っているのか？
フロア＆デコール・ホールディングスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかにアウトパフォームしなければならないという前提が内在している。
まず振り返ってみると、昨年の一株当たり利益の伸びは18％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 3年間のEPS成長率は合計で21％であり、長期的には好調であった。 紆余曲折はあったが、それでも最近の利益成長はほぼ立派なものだったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率13％上昇すると予想されている。 これは、市場全体の年率10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考慮すれば、フロア＆デコ・ホールディングスのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、株価収益率の使用は、市場が企業の全体的な健全性についてどう考えているかを確認するために限定することを好む。
Floor & Decor Holdingsが高いPERを維持しているのは、予想成長率が市場予想よりも高いからである。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化するほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
とはいえ、 フロア＆デコール・ホールディングスは 、当社の投資分析 で1つの警告サインを示して いるので、注意が必要だ。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.