米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）17倍を下回っている中、バーリントン・ストアーズ（NYSE:BURL）はPER35.7倍で、完全に避けるべき銘柄と考えられるかもしれない。 しかし、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
バーリントン・ストアーズは、他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、収益成長率がプラス圏にあり、最近かなり好調だ。 PERが高いのは、投資家がバーリントン・ストアーズが他の企業よりも広い市場の逆風をうまく乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
バーリントン・ストアの成長は十分か？
バーリントン・ストアーズがPERを正当化するためには、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を49％という素晴らしい成長を遂げた。 しかし、直近の3年間は全く成長できなかったため、全体としてはそれほど大きくはない。 つまり、この3年間の収益成長という点では、同社は複雑な結果に終わっているようだ。
将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予想では、今後3年間で年間29％の収益成長が見込まれている。 これは、市場全体の毎年10％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、バーリントン・ストアーズのPERが他の大半の企業を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
最後に
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
バーリントン・ストアーズが高いPERを維持しているのは、予想される成長率がより広い市場よりも高いからだ。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 こうした状況に変化がない限り、株価の強力な下支えは続くだろう。
さらに、 バーリントン・ストアの2つの警告サインについても知っておくべきだ。
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