オートゾーン（NYSE:AZO）の投資家は予想より悲観的ではない

株価収益率（または「PER」）24.2倍のオートゾーン・インク（NYSE:AZO）は、米国の全企業のほぼ半数がPER17倍未満であり、PER10倍未満でさえ珍しくないことを考えると、現時点では弱気シグナルを送っているのかもしれない。 とはいえ、上昇したPERに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

オートゾンの最近の収益成長は市場並みである。 平凡な業績が前向きに強化されると多くの人が期待しているため、PERが下がらないのかもしれない。 そうでなければ、特に理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を語っているか？

AutoZoneのPERは、堅実な成長が期待され、重要なことに市場よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を4.4％成長させている。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、EPSは全体で37％という素晴らしい伸びを示している。 というわけで、同社がこの間、素晴らしい業績を上げてきたことを確認することから始めよう。

今後の見通しに目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は毎年8.7％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の毎年11％の成長予測より大幅に低い。

これを考えると、オートゾーンのPERが他の企業の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 大半の投資家は同社の事業見通しの好転を期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していない。 このレベルの利益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

オートゾーンのPERから何を学ぶか？

株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。

オートゾーンは現在、予想成長率が市場全体より低いため、予想PERよりはるかに高い水準で取引されている。 業績見通しが弱く、市場よりも成長率が低いと判断した場合、株価が下落し、高いPERが低下するリスクがあると考えられます。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。

とはいえ、オートゾンは我々の投資分析で2つの警告サインを示しており、そのうちの1つは少し不愉快なものであることに注意されたい。

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