アズベリー・オートモーティブ・グループ（NYSE:ABG）は負債が多すぎるのか？

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 事業が破綻する際には負債が絡むことが多いため、企業のリスク度を調べる際にバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 重要なのは、アズベリー・オートモーティブ・グループ（NYSE:ABG）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債がもたらすリスクとは？

借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できなければ、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 最悪の場合、債権者に返済できなければ、企業は倒産してしまう。 そのようなケースはあまり多くはないが、負債を抱えた企業が、貸し手から苦しい価格での資本調達を強いられ、株主を恒久的に希薄化させるケースはよく見られる。 もちろん、成長資金を調達するために負債を利用する企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

アズベリー・オートモーティブ・グループの最新分析を見る

アズベリー・オートモーティブ・グループの負債額は？

下のグラフをクリックすると過去の数字が見られますが、2024年3月現在、アズベリー・オートモーティブ・グループは48億7000万米ドルの負債を抱えており、1年間で34億4000万米ドル増加しています。 また、アズベリー・オートモーティブ・グループは現金をあまり持っていないため、純負債額はほぼ同じである。

アズベリー・オートモーティブ・グループのバランスシートの健全性は？

直近の貸借対照表から、アズベリー・オートモーティブ・グループには1年以内に返済期限が到来する27億6,000万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する40億3,000万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、6,470万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する2億2,930万米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせて64億9,000万米ドルを上回っている。

この赤字は同社の時価総額47.1億米ドルを上回っていることから、株主は、子供が初めて自転車に乗るのを見守る親のように、アズベリー・オートモーティブ・グループの負債水準を注視すべきだと考える。 仮に、現在の株価で増資による負債返済を余儀なくされた場合、極めて大きな希薄化が必要となる。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することで、企業の収益力に対する負債負担を測定している。 この方法では、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

アズベリー・オートモーティブ・グループの有利子負債はEBITDAの4.3倍、EBITは支払利息を5.4倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 残念なことに、アズベリー・オートモーティブ・グループのEBITは過去4四半期で14％減少している。 このまま収益が減少し続ければ、負債を処理するのは、5歳以下の子ども3人を連れて高級レストランに行くよりも難しくなるだろう。 私たちが貸借対照表から負債について最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、アズベリー・オートモーティブ・グループが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来を重視するのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧いただきたい。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリー・キャッシュ・フローにつながっているかどうかを見る必要がある。 過去3年間、アズベリー・オートモーティブ・グループは、EBITの56%に相当する強力なフリーキャッシュフローを生み出している。 このフリー・キャッシュ・フローにより、同社は適切なタイミングで負債を返済できる好位置につけている。

当社の見解

率直に言って、アズベリー・オートモーティブ・グループのEBIT成長率と負債総額を維持してきた実績の両方が、その負債水準にむしろ不安を抱かせる。 しかし、少なくともEBITをフリー・キャッシュフローに変換する能力はかなり高い。 全体として、アズベリー・オートモーティブ・グループのバランスシートは、事業にとってかなりのリスクであると思われる。 そのため、腹を空かせた子猫が飼い主の釣り堀に落ちるのと同じように、この銘柄にも警戒心を抱いている。 負債について貸借対照表から学ぶことが多いのは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてが貸借対照表にあるわけではないのだ。 アズベリー・オートモーティブ・グループは 、 我々の投資分析で2つの警告サインを示して おり、そのうちの1つは深刻な可能性がある...。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接 ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

このシンプリー・ウォールセントの記事は一般的なものです。 当社は、過去のデータとアナリストの予測に基づき、偏りのない方法論のみで解説を提供しており、当社の記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析を提供することを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。

この記事についてご意見をお持ちですか？内容に懸念がありますか？当社まで直接ご連絡ください。 または、editorial-team@simplywallst.comまでメールをお送りください。