シュー・カーニバル社（NASDAQ:SCVL）のトンネルの先に光が見えない投資家たち

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を超えているとき、シュー・カーニバル社（NASDAQ:SCVL）のPER13.2倍は魅力的な投資対象だと考えるかもしれない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。

最近の市場以上に後退している業績で、シュー・カーニバルは非常に低迷している。 悲惨な業績が続くと予想している人が多いようで、それがPERを引き下げている。 まだ事業を信じているのなら、同社が業績を悪化させていないことを望むだろう。 少なくとも、人気薄のうちに株を拾おうという計画なら、業績の悪化がこれ以上進まないことを望むだろう。

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シュー・カーニバルに成長はあるか？

PERを正当化するためには、シュー・カーニバルは市場を引き離す伸び悩みの成長を遂げる必要がある。

振り返ってみると、昨年は同社の収益が32％減少し、悔しい結果となった。 しかし、その前の数年間は非常に好調であったため、過去3年間でEPSを376％成長させることができた。 つまり、同社は過去3年間、多少の不調はあったにせよ、概して非常にうまく業績を伸ばしてきたことが確認できる。

見通しに目を向けると、今後3年間は毎年6.9％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率10％成長予測を大幅に下回る。

この情報から、シュー・カーニバルが市場より低いPERで取引されている理由がわかる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

シュー・カーニバルのPERに関する結論

株価収益率（PER）の威力は、主にバリュエーションとしてではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るためのものだと言える。

予想通り、シュー・カーニバルのアナリスト予想を検証したところ、収益見通しが劣っていることが低PERの一因であることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

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