PDDホールディングス（NASDAQ:PDD）の株価は26％上昇したが、投資家は成長のために買っているわけではない

PDDホールディングス（NASDAQ:PDD）の株主は、先月26％の株価上昇で忍耐が報われた。 残念ながら、先月の好調なパフォーマンスにもかかわらず、2.9％という通年の利益はそれほど魅力的なものではない。

PDDホールディングスの株価収益率（PER）は12.2倍で、米国企業の半数近くがPER19倍以上であり、PER33倍以上の企業も珍しくない。 とはいえ、PERの引き下げに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要がある。

PDDホールディングスは最近、他の企業よりも業績を伸ばしており、確かに良い仕事をしている。 好調な業績が大幅に悪化すると予想している人が多く、それがPERを抑制しているのかもしれない。 PDDホールディングスが好きなら、そうならないことを願っているはずだ。

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PDD Holdingsの成長トレンドは？

PDDホールディングスのPERは、限定的な成長しか期待できず、重要なことは市場よりも業績が悪いと予想される企業にとって典型的なものだろう。

まず振り返ってみると、同社は昨年、一株当たり利益を126％という目覚ましい成長を遂げた。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 つまり、3年間のEPS成長率という点では、同社は複雑な結果となっているようだ。

展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年5.4％の成長が見込まれる。 一方、他の市場は年率11％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。

この点を考慮すれば、PDDホールディングスのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があったようだ。

最終結論

直近の株価急騰は、PDDホールディングスのPERを市場の中央値に近づけるには十分ではなかった。 一般的に、投資判断の際に株価収益率を読みすぎるのは禁物だが、他の市場参加者が同社についてどう考えているかは十分に分かる。

案の定、PDDホールディングスのアナリスト予想を調べたところ、業績見通しの甘さが低PERの一因となっていることが判明した。 今のところ株主は、将来の業績がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低PERを受け入れている。 このような状況では、近い将来株価が大きく上昇するとは考えにくい。

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