米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を超える中、PER7.5倍のJD.com,Inc . しかし、PERがかなり低いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
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JD.comはここ最近、他の多くの企業よりも優れた収益成長を見せており、比較的好調に推移している。 PERが低いのは、投資家がこの好調な業績が今後あまり印象的でなくなるかもしれないと考えているため、という可能性もある。 JD.comが好きなら、そうでないことを願い、人気薄のうちに株を拾っておきたいところだ。
成長は低PERに見合うか？
JD.comのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに下回る必要があるという前提がある。
JD.comの昨年度の収益成長率を見てみると、93％という驚異的な伸びを記録している。 しかし、長期的なパフォーマンスはそれほど高くなく、3年間のEPS成長率は相対的に存在しない。 従って、同社の最近の利益成長は一貫性がないと言ってよい。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年率4.7％上昇すると予想されている。 一方、他の市場では毎年10％ずつ拡大すると予想されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
これを考慮すると、JD.comのPERが他社の大半を下回っているのも理解できる。 大半の投資家は、将来の成長が限定的であることを予想しており、株価に割安な金額しか払いたくないようだ。
重要なポイント
株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなる。
JD.comが低PERを維持しているのは、予想成長率が予想通り市場全体より低いという弱点があるからだ。 現段階では、投資家は高いPERを正当化できるほど、収益改善の可能性が大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇するとは考えにくい。
同社のバランスシートは、リスク分析のもう一つの重要な分野である。 JD.comの無料バランスシート分析では 、6つの簡単なチェックを行うことで、問題となりうるリスクを発見することができる。
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