ゾエティス・インク（NYSE:ZTS ）の株価収益率（PER）35.3倍は、約半数の企業がPER18倍以下、さらにはPER10倍以下もごく普通である米国の市場と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるのかもしれず、それが正当なものかどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
他の多くの企業の収益が減少しているのに比べ、ゾエティスの収益成長はプラス圏にあり、最近の業績はかなり好調だ。 PERが高いのは、投資家が同社が今後も広範な市場の逆風を他よりうまく乗り切れると考えているからだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
ゾエティスの成長は十分か？
ゾエティスのようなPERが妥当とみなされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという前提がある。
昨年度の収益成長率を見直すと、同社は7.4％の価値ある増加を記録している。 最近の堅調な業績は、過去3年間でEPSを合計29％成長させることもできたことを意味する。 したがって、最近の利益成長は同社にとって立派なものであったと言える。
同社を担当するアナリストによれば、今後3年間、EPSは毎年12％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％の拡大を予想しており、大きな違いはない。
このような情報から、ゾエティスが市場と比べて高いPERで取引されていることは興味深い。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長予想を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い株価をつけているようだ。 とはいえ、このレベルの利益成長はいずれ株価を押し下げる可能性が高いため、さらなる利益を得るのは難しいだろう。
要点
一般的に、投資判断に際して株価収益率を深読みしないよう注意したい。
ゾエティスは現在、予想成長率が市場予想並みであるため、予想PERよりも高い水準で取引されている。 予想される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、今現在、私たちは相対的に高い株価を不快に思っている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
意見をまとめる前に、ゾエティスの注意すべき兆候を1つ発見した。
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