チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 ウェスト・ファーマシューティカル・サービス社（NYSE:WST）のバランスシートには負債がある。 しかし、この負債は株主にとって懸念材料だろうか？
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できなくなった場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より一般的な（しかし、まだ高価な）状況は、企業が単に負債を制御するために安い株価で株主を希釈化しなければならない場合です。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。
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ウェスト・ファーマシューティカル・サービスの純負債は？
下のチャート（クリックすると詳細が表示されます）を見ると、ウエスト・ファーマシューティカル・サービシズは2024年3月に2億620万米ドルの負債を抱えていることがわかります。 しかし、貸借対照表には6億180万米ドルの現金があり、実際には3億9560万米ドルの純現金がある。
ウェスト・ファーマシューティカル・サービスのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズには、12ヶ月以内に期限が到来する6億4,840万米ドルの負債と、それ以降に期限が到来する2億7,330万米ドルの負債があることがわかる。 これと相殺すると、6億180万米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限の到来する5億4390万米ドルの債権がある。 つまり、流動資産は負債総額を2億2,400万米ドル上回っている。
このような状況から、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスのバランスシートは、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、かなり堅固なものと思われる。 つまり、236億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。 簡潔に言えば、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！
一方、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスのEBITは昨年1年間で10％減少した。 このまま減益が続けば、同社は窮地に陥る可能性がある。 負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。 しかし、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをチェックすることができる。
最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。 ウェスト・ファーマシューティカル・サービスの貸借対照表にはネット・キャッシュがあるが、利払い前税引き前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローに変換する能力を見る価値はある。 過去3年間、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスは、EBITの54％に相当する強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出した。 この冷え切ったキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。
まとめ
負債を懸念する投資家に共感するが、ウェスト・ファーマシューティカル・サービスには3億9,560万米ドルのネット・キャッシュがあり、負債よりも流動資産の方が多いことを念頭に置くべきである。 そのため、ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズの負債使途に問題はない。 ウェスト・ファーマシューティカル・サービシズに興味のある方は、ここをクリックして一株当たり利益の履歴をインタラクティブなグラフで確認されたい。
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