米国の企業の半数近くが株価収益率（PER）18倍を下回っている中、メトラー・トレド・インターナショナル（NYSE:MTD）のPER38.4倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。
最近のメトラー・トレド・インターナショナルは、他の企業よりも収益が急速に落ち込んでおり、有利な状況とは言えない。 悲惨な業績が大幅に回復すると多くの人が予想しているため、PERが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
メトラー・トレド・インターナショナルの成長は十分か？
PERを正当化するためには、メトラー・トレド・インターナショナルは、市場を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要があります。
昨年度の業績を振り返ってみると、同社の利益は9.0%も減少している。 とはいえ、EPSは3年前と比べ22%も増加している。 従って、株主はこのまま好調を維持したかっただろうが、中期的な利益成長率にはおおよそ満足しているだろう。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト11名の予想では、今後3年間で年率12％の増益が見込まれている。 市場が毎年10％の成長を予測する中、同社はそれに匹敵する業績となる。
この点を考慮すると、メトラー・トレド・インターナショナルのPERが他社を上回っているのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり平均的な成長期待を無視し、株価へのエクスポージャーを得るために喜んでお金を払っているようだ。 これらの株主は、PERが成長見通しに沿った水準まで低下した場合、失望を味わうことになるかもしれない。
最終結論
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論もあるが、強力な景況感指標にはなり得る。
メトラー・トレド・インターナショナルのアナリスト予想を検証した結果、市場にマッチした業績見通しは、我々が予想したほど高いPERに影響を与えていないことが分かった。 予想される将来収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、今現在、我々は相対的に高い株価に違和感を抱いている。 これは株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険性がある。
さらに、 我々がメトラー・トレド・インターナショナルで見つけたこの 1つの警告サインについても学ぶべきである。
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