ジョンソン・エンド・ジョンソン(NYSE:JNJ)が負債を責任を持って管理できる理由はここにある。

デービッド・アイベンは、『ボラティリティは我々が気にするリスクではない。我々が気にかけるのは、資本の永久的な損失を避けることだ』。 つまり、賢明な投資家たちは、企業の危険性を評価する際、負債（通常は倒産に関与する）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 ジョンソン・エンド・ジョンソン(NYSE:JNJ)は、事業で負債を使用していることがわかる。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債がもたらすリスクとは？

フリー・キャッシュ・フローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債はビジネスにとってリスキーになる。 事態が本当に悪化した場合、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合、それがしばしば安価な資本を意味することである。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの最新分析を見る

ジョンソン・エンド・ジョンソンの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2024年12月時点のジョンソン・エンド・ジョンソンの負債は366億米ドルで、1年前の293億米ドルから増加しています。 しかし、これを相殺する245億米ドルの現金があり、純負債は約121億米ドルとなる。

ジョンソン・エンド・ジョンソンのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表から、ジョンソン・エンド・ジョンソンには1年以内に返済期限が到来する503億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する583億米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するために、同社には245億米ドルの現金と12ヶ月以内に支払期限の到来する148億米ドルの債権がある。 つまり、負債総額は現金と短期債権を合わせて693億米ドルとなる。

上場しているジョンソン・エンド・ジョンソンの株式は総額3,973億米ドルという非常に素晴らしい価値があるため、このレベルの負債が大きな脅威になるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主には今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めしたい。

我々は、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を使用している。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き・償却前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 このように、債務の絶対額と支払金利の両方を考慮する。

ジョンソン・エンド・ジョンソンのEBITDAに対する負債比率は0.40と低い。 そして驚くべきことに、純負債があるにもかかわらず、過去12ヶ月間、実際に支払わなければならなかった利息よりも多くの利息を受け取っている。 つまり、腕利きの鉄板焼きシェフが料理を作るように、同社は負債を処理することができるのだ。 しかしその一方で、ジョンソン・エンド・ジョンソンのEBITは昨年5.3％減少した。 このペースで収益が減少し続ければ、同社は負債を管理するのがますます難しくなるかもしれない。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし、ジョンソン・エンド・ジョンソンが長期的にバランスシートを強化できるかどうかは、最終的には事業の将来の収益性によって決まる。 専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからだ。 つまり、EBITが対応するフリーキャッシュフローにつながっているかどうかを見る必要がある。 直近の3年間で、ジョンソン・エンド・ジョンソンはEBITの77%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上している。 この冷徹なキャッシュは、同社が望むときに負債を減らすことができることを意味する。

当社の見解

ジョンソン・エンド・ジョンソンの金利カバーは、クリスティアーノ・ロナウドが14歳以下のGK相手にゴールを決めるのと同じくらい簡単に負債を処理できることを示唆している。 しかし、もっと悲観的なことを言えば、EBIT成長率に少し懸念がある。 これらのデータを考慮すると、ジョンソン・エンド・ジョンソンは負債に対してかなり賢明なアプローチを取っていると思われる。 それは多少のリスクをもたらすが、株主へのリターンを高めることもできる。 負債水準を分析する場合、バランスシートが出発点となるのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例を挙げよう： ジョンソン・エンド・ジョンソンの注意すべき兆候を1つ 発見した。

それでもなお、堅固なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

この記事についてご意見がありますか？内容にご不満ですか？ 私たちに直接ご連絡ください。 または、editorial-team (at) simplywallst.comまでEメールをお送りください。

シンプリー・ウォール・ストリートによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。当社は、ファンダメンタルズ・データに基づいて長期的な視点に立った分析をお届けすることを目的としています。当社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない場合があることにご留意ください。Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していない。