IQVIAホールディングス（NYSE:IQV）は危険な投資か？

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 IQVIAホールディングス（NYSE:IQV）のバランスシートには負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？

負債はいつ問題になるのか？

フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合、負債やその他の負債は企業にとってリスキーなものとなる。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。 しかし、より一般的な（それでも痛みを伴う）シナリオは、低い価格で新たな株式資本を調達しなければならず、その結果、株主が恒久的に希薄化することである。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

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IQVIAホールディングスの純負債はいくらですか？

下図をクリックすると詳細がご覧いただけますが、IQVIAホールディングスの2024年6月時点の負債額は133億米ドルで、前年とほぼ同じです。 しかし、16.8億米ドルの現金もあり、純負債は116億米ドルである。

IQVIAホールディングスのバランスシートの強さは？

最後に報告された貸借対照表によると、IQVIAホールディングスの12ヶ月以内に返済期限が到来する負債は66億2,000万米ドル、12ヶ月を超えて返済期限が到来する負債は131億米ドルであった。 これらの債務を相殺するために、同社は16.8億米ドルの現金と、12ヶ月以内に期限が到来する33.0億米ドルの債権を保有している。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を147億米ドル上回っている。

IQVIAホールディングスの企業価値は431億米ドルと巨額であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、それでも債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、純有利子負債をEBITDA（利払い前・税引き前・減価償却前利益）で割った数値と、EBIT（利払い前・税引き前利益）がどれだけ容易に支払利息をカバーできるか（インタレスト・カバー）を計算することによって、企業の収益力に対する負債負担を測定する。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を検討します。

IQVIAホールディングスのEBITDAに対する負債比率は4.2倍で、EBITは支払利息を3.3倍カバーしている。 このことから、負債水準は大きいものの、問題視するほどではないことがわかる。 幸いなことに、IQVIAホールディングスは昨年、EBITを9.1％増加させ、利益に対する負債を徐々に縮小させている。 貸借対照表から負債について最もよくわかることは間違いない。 しかし、IQVIAホールディングスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 そこで、将来に焦点を当てるのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

なぜなら、企業は紙の利益では負債を支払えないからです。 そのため、EBITがどれだけフリー・キャッシュフローに変換されているかを常にチェックしています。 過去3年間、IQVIAホールディングスはEBITの88%に相当するフリー・キャッシュ・フローを計上した。 これは、通常予想されるよりも強力なものである。

当社の見解

バランスシートに関して言えば、IQVIAホールディングスにとって際立ったプラス要因は、EBITをフリー・キャッシュフローに確実に変換できていると思われる点である。 しかし、上記で指摘した他の要因はそれほど心強いものではない。 例えば、EBITDAに対する純負債は、その負債について少し神経質にさせる。 上記のすべての要素を考慮すると、IQVIAホールディングスは負債をかなりうまく管理しているように思われる。 とはいえ、その負担は十分に重いため、株主の皆様には注視されることをお勧めします。 負債についてバランスシートから最も多くを学べることは間違いない。 しかし、投資リスクのすべてがバランスシートにあるわけではありません。 IQVIAホールディングスは、 我々の投資分析で1つの警告サインを示している ことに注意してください, あなたは知っておくべき...

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