米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が17倍を下回っているとき、ダナハーコーポレーション（NYSE:DHR）はPER47.6倍で、完全に避けるべき銘柄と考えるかもしれない。 しかし、PERがかなり高いのには理由があるかもしれず、妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ここ最近、市場よりも後退している業績で、ダナハーは非常に低迷している。 PERが高いのは、投資家が同社が事態を完全に好転させ、市場の他のほとんどの企業を追い越して加速すると考えているため、という可能性もある。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。
成長は高PERに見合うか？
ダナハーのPERは、非常に力強い成長が期待され、重要なことに市場よりもはるかに優れた業績を上げる企業にとって典型的なものだろう。
まず振り返ってみると、昨年の1株当たり利益の伸びは20％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 その結果、3年前の利益も全体で25％減少している。 従って、株主は中期的な利益成長率に暗雲を感じたことだろう。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの予測では、今後3年間は年率17％の成長が見込まれる。 これは、市場全体の年率11％の成長予測を大幅に上回る。
これを考えれば、ダナハーのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、この力強い将来の成長を期待し、株価を高く買おうとしているようだ。
重要なポイント
株価収益率（PER）は、特定の業界では価値を測る指標としては劣るという議論があるが、強力な景況感指標にはなり得る。
予想通り、ダナハーのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが明らかになった。 現在の株主は、将来の収益が脅かされていないと確信しているため、このPERに満足している。 こうした状況が変化しない限り、株価を強力にサポートし続けるだろう。
他にもリスクがあることをお忘れなく。例えば、 ダナハーには注意すべき警告サインが1つ ある。
Danaherの事業の強さについて確信が持てない場合は、あなたが見逃しているかもしれない他の企業について、強固な事業のファンダメンタルズを持つ銘柄の対話型リストを検索してみてはいかがだろうか。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.