Xencor, Inc. (NASDAQ:XNCR) の26%株価急騰は、全く辻褄が合わない。

Xencor,Inc.(NASDAQ:XNCR)の株価は、すでに好調に推移しているにもかかわらず、過去30日間で26％の上昇を記録し、勢いを増している。 この30日間で、年間上昇率は40％となった。

米国のバイオテクノロジー企業の半数近くはP/Sレシオが10.6倍以下であり、P/Sが4倍を下回ることさえ珍しくないからだ。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由がありそうで、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。

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Xencorの業績推移

Xencorの収益は、他のほとんどの企業がプラスの収益成長をしているのに対し、最近は後退しているため、Xencorはもっと良くなっている可能性がある。 多くの企業が、低迷する収益が大幅に回復すると予想しているため、P/Sが暴落せずに済んでいるのかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなく高額の株価を支払っていることになる。

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Xencorの収益成長トレンドは？

XencorのようなP/Sレシオが妥当とみなされるには、企業が業界をはるかに上回る必要があるという前提がある。

振り返ってみると、昨年はトップラインが41％減少するという悔しい結果となった。 過去3年間を振り返っても、売上高は合計で48%も減少しており、いい印象はない。 従って、株主は中期的な収益成長率に不安を感じただろう。

将来に目を転じると、同社を担当するアナリスト10人の予想では、今後3年間の売上高は年率36％の成長が見込まれている。 一方、他の業界は毎年122％拡大すると予測されており、その魅力は際立っている。

このことを考えると、ゼンコーのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放そうとしていないようだ。 このレベルの収益成長はいずれ株価に重くのしかかる可能性が高いため、この株価が持続可能だと考えるのは大胆な人だけだろう。

XencorのP/Sに関する結論

株価の急騰は、ゼンコーのP/Sも急騰させた。 株価収益率だけで株を売るべきかどうかを判断するのは賢明とは言えないが、会社の将来性を判断する実用的な目安にはなる。

収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、Xencorがこれほど高い株価収益率で取引されているのは驚きだ。 収益見通しが弱いと、株価が下落し、P/Sが低下するリスクが高い。 こうした状況が著しく改善されない限り、この株価を妥当と考えるのは非常に難しい。

その他のリスクについては？どの企業にもあるものだが、 ゼンコールには知って おくべき 警告サインが2つ ある。

これらのリスクによってXencorへの評価を再考されるのであれば、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのか見当をつけていただきたい。

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